油服行业研究报告.doc

油服行业研究报告 篇一：油服行业研究报告 一、油服行业概述 ...............................................................................2 二、油服行业特点 ...............................................................................3 三、油服行业深度分析 .......................................................................5 四、油服行业发展现状与趋势 ............................................................6 （一）油服行业发展现状 ..............................................................6 （二）油服行业未来发展趋势 ......................................................9 五、行业投资机会分析 .....................................................................13 （一）技术领先、综合服务及垄断性油服公司引领未来市场发展13 （二）油服行业迎来页岩气、煤层气和海洋石油三大发展热点 14 （三）气勘探开发上游应加以关注的主要投资标的如下：........15 （四）煤层气热点——重点关注杰瑞股份和恒泰艾普 ...............15 （五）海洋石油热点——重点关注中海油服和海油工程 ...........16 一、油服行业概述 (一)含义 油田服务行业是能源服务业的重要组成部分。油田服务行业（以下简称油服行业）指以油田为主要业务场所，主要为石油天然气勘探与生产提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业，是能源服务业的重要组成部分。油服行业包括从地球物理勘探到工程建设的一系列复杂而有序的技术服务活动，广义上的油服行业还包括石油装备和器材的制造业务。 油服行业体系庞大,分为5大板块，32项服务科目。5大板块中，物探、钻井完井、测录井、开采是油气田开发中的基础性环节，而油田建设则是在确定油气田有开发生产的价值的基础上，进行系统的工程建设。油气服务公司可分为两类，一类是油田服务和设备提供商，这些公司为石油、天然气的勘探和开采提供各种所需的设备产品，以及石油工程技术服务，其提供的产品和服务包括了地球科学、测井、录井、固井、环保技术等服务以及钻头、钻井液、管道、仪器仪表等产品；另一类公司是钻井承包商，这些公司专门提供陆地、海上石油钻井承包服务。 （二）油服行业在石油产业链中的地位 石油服务产业链可比较简单地分为勘探、开发、储运、炼制、销售、化工等环节。油服行业位居石油产业链上游，直接为石油勘探及生产提供服务。因此，石油产业链上游的勘探及生产的发展状况直接决定了油服行业的发展，而产业链下游对油服行业的影响较弱。 从产业链的上下游关系的角度来看，油服行业服务于石油企业，油服市场的规模和发展则由石油公司的勘探及生产投资（Eamp;P）直接决定，而油气需求量、油价等因素则通过间接作用于勘探及生产投资而作用于油服市场。 二、油服行业特点 （一）技术和资金密集，行业进入门槛高 油服行业拥有比较复杂繁多的产业板块，对技术要求很高，核心技术（设备）是企业生存发展的关键，资本投入数额巨大，尤其是研发资本的投入力度较为突出。对于许多国家而言，国家政府垄断石油行业和油服行业，再加上技术垄断，导致油服行业具有较高的市场进入门槛。同时，由于技术壁垒和市场进入壁垒的存在，造就了大部分油服企业毛利率普遍高企的现象。相比国外大型企业的毛利率，中国部分油服行业的上市公司产品毛利率更高。 （二）客户成分单一，依存于石油公司 油服行业服务的客户成分相对单一，主要是油田生产的“控制方”，即大型油气公司，这是由产业上下游以及油气田开发生产流程本身的特点所决定的。石油公司的勘探及生产投资的支出直接决定了油服公司的市场空间。在中国这样的国家石油性质的国家，这一特点表现得更加直接和突出。目前，中国大部分油服公司都是三大石油公司的“存续企业”。 三大石油公司下属油服公司 （三）行业周期性和一体化趋势明显 随着勘探及生产投资的变化，油服行业也呈现出一定的自身周期性和经济顺周期性。回顾以往油服行业的发展历史，在1997年亚洲危机，2000美国新经济危机，2008年金融危机，油服行业都呈现出一定程度的下滑，之后经过一段时间的恢复整理，油服