铜陵有色金属集团控股有限公司2012年度第一期 - 中国债券信息网.pdf

中期票据信用评级报告 铜陵有色金属集团控股有限公司 2012 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 评级展望：稳定 + 信”）对铜陵有色金属集团控股有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：20 亿元 简称“公司”）的评级反映了其作为中国电解铜 本期中期票据期限：5 年 主要生产企业之一，在经营规模、综合成本、经 偿还方式：毎年付息一次，到期一次还本 营效率等方面具备的显著优势。同时，联合资信 发行目的：偿还借款，补充运营资金 也关注到公司资源自给率低，主业盈利能力一 评级时间：2012 年 11 月 8 日 般，铜金属及原材料价格波动影响等不利因素对 公司经营及发展可能造成不利影响。 财务数据 公司资源扩张步伐快，资源储量及开采规 项目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 9 月 模有望大幅增长。公司的资源扩张在提升冶炼 资产总额(亿元) 385.76 508.02 558.30 612.03 所有者权益(亿 业务资源保障程度的同时，有望带动公司整体 97.18 116.24 155.09 159.98 元) 盈利能力的改善。此外公司多金属综合开发， 长期债务(亿元) 40.21 95.06 99.38 110.68 全部债务(亿元) 200.26 267.98 290.80 330.37 有色金属、化工多元化经营的战略布局有助于 营业收入(亿元) 401.76 665.01 939.50 729.26 公司分散单一业务的经营风险。联合资信对公 利润总额(亿元) 10.07 14.28 22.88 10.19 司评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 24.25 32.08 40.77 -- 经营性净现金 公司规模优势明显，经营性现金流入量及 1.48 -53.49 11.57 -8.39 流(亿元) EBITDA 对本期中期票据覆盖程度较好。基于 营业利润率(%) 6.05 4.89 5.66 3.57 净资产收益率 8.91 10.36 12.10 -- 对公司主体长期信用状况以及本期中期票据偿 (%) 资产负债率(%) 74.81 77.12 72.22 73.86 还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期 全部债务资本 67.33 69.75 65.22 67.37 中期票据到期不能偿还的风险低，安全性高。 化比率(%) 流动比率(%) 72.57 90.75 91.92 96.22 全部债务