宏观审慎监管概要1.pptVIP

Macro-prudential Regulation 宏观审慎监管 何飞 南京大学 工程管理学院 “宏观审慎监管”概念的历史背景 20世纪70年代末，库克委员会(即国际清算银行的前身)以及英格兰银行起草的一份背景文件中第一次采用了“宏观审慎”一词，用以说明“金融监管应具有系统性的宏观视野”的观点。 1986年以后，国际清算银行(BIS)开始正式在公开文件中引用“宏观审慎”一词，旨在支持“整个金融体系及支付机制的安全性和稳健性”。之后“宏观审慎”便销声匿迹，仅零星见于一些国际组织的报告中。 首次尝试界定“宏观审慎”这一概念的是时任BIS行长和FSF主席的克罗克特(Crockett)，他在2000年的一次公开演讲中提出将金融稳定划分为微观审慎和宏观审慎两个层面，同时分别对应实施确保单个金融机构稳健为目标的微观审慎监管和以维护整个金融体系稳定为目标的宏观审慎监管。 宏观审慎政策在危机发生前代表的是对金融系统稳定及其与宏观经济联系的关注，在危机发生后，它已演变为对主要国家和金融机构过度借贷、金融创新和资本市场发展影响、金融系统周期性监管影响以及系统重要性机构破产影响的关注。 到底何为“宏观审慎监管”？ 2011年11月，针对目前对宏观审慎政策的内涵认识模糊、界定不清等问题，金融稳定理事会、国际货币基金组织和国际清算银行发布了《宏观审慎政策工具和框架》报告并提交给20国集团戛纳峰会。该报告对宏观审慎政策进行了明晰的界定，即“宏观审慎政策是指以防范系统性金融风险为目标，以运用审慎工具为手段，而且以必要的治理架构为支撑的相关政策”。 “宏观审慎监管”从幕后走向前台背后的理论和现实背景 一对单个金融主体安全和稳健监管不足以保障金融系统稳定。 二是低通胀和相对稳定的宏观经济尚不足以保障金融稳定。 三是金融体系的非线性特征与系统性风险的外部性。 目前学术界对“宏观审慎政策”的研究主要基于以下三类 一是宏观审慎分析，即识别与评估系统性风险。 二是宏观审慎监管，即政策工具与监管维度。 三是宏观审慎监管组织框架，即治理机制与国际合作。 宏观审慎政策的重点：宏观审慎监管政策工具的实施 目前各国监管当局使用过的工具基本可以分为三类： 一是抑制信贷过度扩张和资产价格泡沫的政策工具，如对特定行业的监管资本要求、贷款成数和债务收入比例进行逆周期调整； 二是降低杠杆和期限错配放大效应的政策工具，如外币贷款限额和期限错配比例限制等； 三是降低金融体系内在关联性和负外部性的政策工具，如针对金融机构共同风险暴露的监管措施等。 学术界和监管界从时间维度和跨业维度提出了新的宏观审慎工具 时间维度：重点是推进逆周期监管，目的是缓解金融体系的顺周期性； 一是巴塞尔III提出的逆周期资本缓冲、留存资本缓冲以及杠杆率等工 具。 二是按预期损失计提拨备。 三是保证金和折扣比率。 跨业维度：重点是推进对系统重要性机构、市场和产品的监管，目的是弱化金融体系内部的关联性，降低系统性风险集中度。 一是系统重要性机构监管政策框架。 二是旨在降低单家机构风险敞口的相关规定。 三是强化对场外衍生品的监管。 其他工具——相机抉择的政策工具： 实现宏观审慎监管的政策工具除了内嵌于监管政策中的“内在稳定器”外，监管当局的相机抉择也必不可少，如根据经济金融形势对银行提出额外的资本、拨备和信贷管理要求等。 1、宏观审慎政策是与宏观经济政策(包括货币政策和财政政策)相对独立、并行的概念，但与其互为补充，相互影响，共同促进金融稳定与发展。 2、需要注意的是，不是所有维护金融稳定，防范系统性风险的政策都属于宏观审慎政策。 3、维护金融稳定，防范系统性风险不仅需要审慎监管，而且还需具备稳健的货币政策和财政政策、良好的宏观经济环境、稳健的金融机构、有序的金融市场、完善的金融基础设施和有效的危机处置机制等。 因此，宏观审慎政策只是维护金融稳定的一项制度安排和政策工具。 宏观审慎政策与宏观经济政策的关系 宏观审慎政策的着眼点是金融体系整体而非微观审慎关注的金融体系单个要素： 两者比较： 宏观审慎政策与宏观审慎政策的关系 Aggregate Investment Externalities andMacroprudential Regulation Abstract： Evidence shows that banks tend to lend much during booms, and