第七章 明年上半年重视挖掘抗周期个股、年中迎来景气度拐点——.pptVIP

明年上半年重视挖掘抗周期个股、年中迎来景气度拐点——电子行业2011年投资策略 赵磊 执业证书编号：S0930209110229 2010年11月 主要内容 对明年行业景气度的判断——上半年下滑，年中到景气度低点，下半年回升 投资思路——上半年挖掘抗周期个股，下半年可做全面配置 挖掘抗周期个股的两大方向——新兴行业、传统行业的技术升级（产业转移） 当前行业相对估值处于历史高点 行业高估值处于十年来极高水平 半导体行业景气周期图 设备BB值领先行业收入增速约一个季度 设备BB值已呈下滑趋势（平移图） 设备支出金额增速领先于行业产能利用率约6个月 设备支出金额增速已大幅提升（平移图） 主要内容 对明年行业景气度的判断——上半年下滑，年中减低，下半年回升 投资思路——上半年挖掘抗周期个股，下半年可做全面配置 挖掘抗周期个股的两大方向——新兴行业、传统行业的技术升级（产业转移） 对明年全年行业趋势的判断 从09年底开始出现的资本投入大幅增加将从今年第四季度开始作用，并将在明年上半年持续，导致产能利用率下滑，从而使得产品价格下降，削弱盈利能力 同时考虑到基数效应，今年四季度及明年上半年全行业收入、利润同比增速将大幅下降 明年三季度应该是本轮周期低点，之后逐渐向上并持续到2012年中。 2011年投资思路 从行业整体来看，目前及明年前半段并非行业全面配置的良好时点，建议低配； 上半年可