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南华期货研究NFR 、 利率周报 2017 年7 月3 日 把握套利机会 摘 要  PMI 略超预期。5 月官方制造业PMI 录得51.7，环比走升0.5%。非制造业PMI 收 得 54.9，较前月走升0.4%。从分项指数来看，新订单指数为53.1，较上月回升 0.8%，生产指数为54.4，较上月回升1%，显示需求止跌回升。库存方面，原材料 库存指数为48.6，较上月小幅回升，产成品库存较上月回落0.3%，说明企业补库 存接近尾声。分企业类型来看，大型企业回升1.5%，中型企业回落0.8%，小企业 回落0.9%，跌至荣枯线边缘，产业集中度