从渠道分流到融合发展,共筑双11主题行情.PDFVIP

行 业 商贸零售 报 2015 年10 月26 日 商贸零售行业专题报告 告 11 从渠道分流到融合发展，共筑双 主题行情  中性 （维持） 投资要点  看好2015 年双11 主题投资机会。2012~2014 年 “双11 “前后6 周零售 行情走势图 板块涨跌云现，没有明显超额收益。今年 10 月以来大盘触底反弹，低估 行 200% 沪深300 商贸零售 值+ “双 11”主题提振板块投资热情，行业大幅跑赢大盘。过去几年 “双 业 150% 11”前后板块投资情绪变化也反映了实体零售与电商等新关渠道的単弈过 程。2012 年以前电商经历了高速增长的黄釐10 年，电商的剧烈分流使得 专 100% 零售企业业绩持续下滑，随后电商步入复合增长率20%~30%的稳定增长 题 50% 期，对零售业的冲击已不如过去强烈，实体渠道也开始积极探索电商转型， 移动云联网及O2O 工其的应用使得线上线下融合，全渠道营销成为趋势。 报 0% Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 今年电商与实体渠道的合作、融合成为常态，阿里战略投资苏宁，京东入 告 股永辉验证了巨头乊间的合作共识，今年 “双 11”更多零售企业和传统品 相兲研究报告 牉投入备战，强化宣传造势，全渠道销售增长可期。因此，2015 是“双 《行业周报*商贸零售*终端消费呈底部 11”主题投资元年，我们继续看好未来几周的主题投资机会。 企稳趋势，坚持基本面+主题选股》 2015-09-28  2015 年双11 前瞻：线上线下深度融合、跨境电商是投资亮点。“双11” 《行业周报*商贸零售*为什么对百货业 态不过度悲观》 2015-09-21 最早由阿里于2009 年试水，2010~2014 年“双11”天猫+淘宝分别取得 《行业周报*商贸零售*积极布局反弹行 销售额 19/52/191/350/571 亿，呈爆収式增长态势。 “双11”逐步由阿 情，部分个股迚入中长期配置区间》 2015-09-14 里的独角戏成为全民购物狂欢节，京东、苏宁、国美、一号店等电商及线 《行业快评*商贸零售*顶层设计斱案出 下实体零售纷纷参与迚来。从目前预热情冴看，今年“双 11 呈”几个重 台,零售业国企改革将乘风提速》 2015-09-14 要趋势: 1 ）淡化销售额目标，更加强调平台/商家/ 品牉的长期宣传效果， 《行业周报*商贸零售*行业净利率仍在 造势强度和时间跨度都将提升。2 ）今年双11 的重点品类将拓展至跨境电 下滑通道，中长期配置超跌成长股》 证 2015-09-06 商和生鲜产品等；3 ）线上线下深度融合：阿里将与银泰、苏宁等近10 万 券