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国 际 金 融` 第六章 传统外汇交易 一 、即期外汇交易 即期外汇交易的交割 成交 在外汇交易中，成交是指确定外汇买卖协议。该协议规定了外汇交易的买方、卖方，外汇买卖的币种、数量和价格以及交割标准。 成交仅指确定买卖关系，并不发生实际收付行为。 交割 交割是指成交以后，买卖双方实际收付货币的行为。 交割发生的那一天称交割日。是买卖双方相互交换货币资金的日期，也是双方的货币资金划拨到指定帐户银行并开始计息的日期，因此也称结算日，起息日。 外汇交易的报价惯例 1、报价银行（Price market）在报价时，一般采用双向报价方式，即同时报出买价和卖价。 2、除特殊标明外，所有货币的汇率都是针对美元的，即采用美元为中心的报价方法 3、交易用语规范化 例如，在银行同业交易中，“one dollar”表示100万美元，交易额通常是100万美元的整数倍。低于100万美元的交易应事先说明。又如“six yours”表示“我卖给您600万美元”；“three mine”表示“我买入300万美元”。在银行同业交易中，只需简单地用一个词“mine”“yours”就可以完成一笔交易。 4、通过电话、电传等报价时，报价银行只报汇率的最后两位数。 例如，德国某银行打电话向日本某银行询价时，当时日本银行的即期汇率为USD1=JPY118.30—118.60，该行回答询价时只报30/60。 5、每一对货币在进行正式交易时，都有相应的市场可接受的交易数量。 例如，GBP/USD的标准交易量为GBP500万；USD/JPY、USD/CHF等的标准交易量为1000万 报价行报价的依据 目前市场行情——外汇市场的最新行情，是最关键的报价依据。 国内外经济、政治及军事的最新动态 报价行现时的头寸情况 例：在法兰克福外汇市场上，A银行急于买入美元，以弥补其美元现汇头寸的不足。当时外汇市场的汇率为USD1=DEM2.1029/39 假如根据市场汇率， A银行报出的即期汇率为USD1=DEM2.1032/42，买卖价都比市场汇率高。买入价较高可以刺激客户或同业向银行卖出美元；卖价较高，可以阻止其他银行或客户向A银行购美元。这样，A银行不足的美元现汇头寸很快就能补足。 如果A银行长期维持该汇率，该行又会出现美元现汇的多头，因此必须适时地对该报价进行调整。如在补足美元现汇之后，A银行报价调整为USD1=DEM2.1028/38，比市场低一个点，可以限制美元买进，并促进多余头寸的抛出。 个人外汇买卖业务 实盘交易，俗称外汇宝，是由国内银行面向个人推出的，以个人所持外汇自由兑换成其他种类外汇的交易。客户必须持有足额的需要卖出的货币，才能按照实时汇率买入想买的货币。 虚盘交易（保证金交易/按金交易/合约现货外汇交易）：投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、经纪商）签订委托买卖外汇的合同，缴付一定比率的交易保证金后，便可买卖数倍于保证金的外汇 保证金交易的主要优点在于节省投资金额，可以用较小的资金赢得较多的利润。 实盘交易没有融资放大机制。但进行实盘交易，仍有保值、套利、增值功能。 有人认为保证金交易比实盘交易风险大，我们可通过实例加以比较 进行外汇投资应注意： 保证金收取比例 汇率差价 收取的其他费用（对保证金收取利息、手续费） 外汇保证金交易在欧美、日本、中国香港、台湾等国家和地区是合法的，但我国有关政策规定，个人只能进行实盘外汇买卖，还不能进行虚盘外汇买卖。按中国现行的外汇管理政策，投资者如在境外开户进行保证金交易，交易保证金从中国境内汇出将受到限制。 此外，不论客户是否盈利，银行替其买卖即期外汇均须向客户收取买或卖金额的0.25%的等值人民币作为手续费。 即时委托（市价指令） 以立即有效的价格完成交易的买卖指令，成交汇率为市场正在进行交易的当前汇率。 　　 ［例］如果在做买入欧元卖出美元的即时委托时，市场汇价是 0.9835/55，那么即时委托就以 0.9855的价格买入欧元卖出美元。 　挂盘委托（限价指令）： 当市场汇率达到指定价位时按市场汇率完成交易的买卖指令。 　　［例］如果持有一笔欧元头寸（以 0.9855的价格买入），希望在汇价0.9915 时卖出欧元，则可以通过银行的系统投放挂盘委托，当市场汇价达到 0.9915 时（等于或大于0.9915），该项委托成交并带来至少 60 点的利润。 止损委托 当市场汇率达到并跌破指定价位时按市场汇率完成交易的