建设项目财务评价中项目基准收益率测定模型研究.pdfVIP

2007年 第6期 科 技 与 管 理 No．6，2007 (总第46期) Sci-Technology and Management (Sum No．46) 文章编号：1008-7133(2007)06-0085—03 建设项目财务评价中项目基准收益率测定模型研究 刘 蕾， 许 宁， 高长元 (哈尔滨理Z--大学 经济管理学院，黑龙江 哈尔滨 150040) 摘要：在结合公司资本结构、投资组合理论及金融资产评估等理论的基础上，从保证项目经济利益的角度出 发，对项目基准收益率模型进行合理改进，以便投资人更加客观、准确地进行项目前期财务评价工作。 关 键 词：建设项目；财务评价；基准收益率；资本成本 中图分类号：F062．4 文献标识码：A Research on project’S basic rate of return model for financial evaluation of construction projects LIU Lei， XU Ning， GAO Chang—yuan (School of Economics and Management，Harbin University of Science and Technology，Harbin 150040，China) Abstract：This paper tries to build up a model for computing the rate of return of a special project，on the foundation of company stucture theory，investment portfolio and some other financial theories，in order to guarantee the benefit of the investors，considering the real situation of China’S pre-construction work． Key words：construction project；financial evaluation；basic rate of return；cost of capital 项目是否能通过政府部门的审查，而且关系着投资人 1 引 言 的经济利益是否能够得到保障。本文从项目投资人的 建设项目通常周期长、投资大，因此，一旦投资决 特殊经济利益需要角度出发，对项目自身的基准收益 策失误，往往造成巨大的沉没成本。作为项目前期工 率的测定模型进行深入研究，使之能够满足私人投资 作重要内容的建设项目经济评价，对于加强固定资产 者的特殊需要。 投资宏观调控，引导和促进各类资源合理配置，优化 2 行业基准收益率测定方法的局限性 投资结构，减少和规避投资风险，充分发挥投资效益， 具有重要作用。建设项目财务基准收益率(以下简称 财务基准收益率是指建设项目财务评价中对可 财务基准收益率)作为衡量项目财务内部收益率的基 货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净 准值和项目财务可行性和方案比选的主要依据，反映 现值时的基准折现率，在实际应用中分为：行业基准 投资者对相应项目占用资金的时间价值的判断，应是 收益率和项目自身的基准收益率。其中，政府投资项 投资者在相应项目上最低可接受的财务收益率…。因 目的财务评价必须采用国家行政主管部门发布的行 此，对财务基准收益率的测定准确与否，不仅关系着 业财务基准收益率；企业投资等