第8章股份公司IPO决策汇编.ppt

20世纪80年代初，城市一些小型国有和集体企业开始进行了多种多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。这一时期股票一般按面值发行，大部分实行保本保息保分红、到期偿还，具有一定债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式多为自办发行，没有承销商。 1990年国家允许在有条件的大城市建立证券交易所，上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业。我国境内企业向境内投资者发行并在境内的证券交易所挂牌交易的股票称为A股。 第三节 中国证券市场的IPO 一、 我国股票市场的发展简述 B股以人民币标明面值，以美元（上海证券交易所挂牌B股）和港币（深圳证券交易所挂牌B股）计价、交易和结算。 根据证监会的规定: 2001年2月19日以前B股只限于外国的自然人、法人、其他组织，中国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，以及国务院证券监督管理委员会规定的其他投资人认购和买卖。 1992年2月，上海真空电子股份有限公司B股和深圳南方玻璃股份有限公司B股分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市交易，中国B股交易市场至此形成。 第三节 中国证券市场的IPO 一、 我国股票市场的发展简述 随着H股、N股等企业直接到境外上市的步伐加快，境内企业通过B股市场吸引外资的意向越来越少 特别是自1997年H股大量发行上市以来，B股市场为内地企业筹集外资的功能已大大弱化，无论市场总体规模还是单个股票流通规模，兼受1997年亚洲金融危机的影响，B股市场的发展脚步骤然减速，2000年后就彻底停顿了下来。 迄今为止，B股市场基本停留在2004年的规模上（106家） 第三节 中国证券市场的IPO 一、 我国股票市场的发展简述 我国的多层次资本市场体系 2006年1月试点 2004年5月17日设立 打造蓝筹股市场(2094家） 中小企业“隐形冠军”的摇篮（565家） 创业创新的“助推器”（193家） 上市资源“孵化器”与“蓄水池” 主板市场 中小板市场 创业板市场 股份报价转让系统 1990年12月1日设立 2009年10月23日设立 从世界范围看，新股的发行审核制度主要有审批制、核准制和注册制三种类型 。 核准制是指发行人在发行股票时，不需要各级政府批准，只要符合《证券法》和《公司法》等相关法规的要求即可申请发行上市。 注册制是指发行人只要按照发行注册的程序提供有关情况和统计资料，并且提供的信息完全属实，即可获准发行。 我国主要经历了审批制、审批制与核准制并行、核准制三个阶段：在1997年《证券法》实施前采用的是审批制， 之后是审核制和核准制并行；2006年新《证券法》实施，标志着我国股票发行进入核准制阶段。 第三节 中国证券市场的IPO 二、 我国企业IPO的发行审核制度 （一）境内(主板、中小企业板) IPO的条件 主体资格 发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。 发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。 发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 第三节 中国证券市场的IPO 三、 我国企业首次发行股票并上市的过程 财务指标 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 发行前股本总额不少于人民币3000万元； 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%; 最近一期末不存在未弥补亏损。 （一）境内(主板、中小企业板) IPO的条件 第三节 中国证券市场的IPO 三、 我国企业首次发行股票并上市的过程 财务指标 发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发