第二章全球金融市场：不安的平静与动荡交替 - bank for international .pdfVIP

第二章 全球金融市场：不安的平静与动荡交替 2015 年和 2016 年，金融市场在平静与动荡间交替。与往年一样，核心资产 市场中的价格对货币政策的变化极其敏感。主要新兴市场经济体，尤其是中国， 经济增长乏力，再次受到密切关注。截至2016年5月末，与去年相比，股市价格 继续走低，信用利差走高，美元兑换大多数货币贬值，债券收益率跌至新低。 多个国家的债券收益率跌至历史低点，在未清偿的政府债券中，以负收益率 交易部分所占比例创新纪录。低收益率反映了期限溢价较低及对将来利率的预期 走低。投资者在风险较高的领域索取回报，这一行为支撑了资产价格。标准化度 量方式（