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Thank you! QA * 瑞典名义账户养老金制度 中国社科院世界社保研究中心 房连泉 2014年3月15日 （严禁应用商业目的，如需引用请注明出处） 提纲 一、瑞典养老保险制度框架 二、瑞典名义账户制设计 三、基本评价 ?  一、瑞典养老保险制度框架 1、90年代之前的传统养老金制度 （1）国民养老金(FP)，建立于1913年，为覆盖全体国民的定额待遇型养老金。 （2）收入关联型养老金(ATP) ，建立于1960年, 基于工资最高的15年来计算待遇， 缴费满30年，替代率约60%。 FP和ATP都为现收现付制，缴费都来自于工薪税。 公共养老金面临的问题：与通胀挂钓；再分配效果差；劳动力市场扭曲；无储蓄效应。 此外，约80%的劳动力加入“准强制性”的职业养老金，基于劳动力市场协议，替代率处于10-15%之间。 2、90年代的养老金改革 1991年成立由七党派代表 “养老金工作组” 1992年公布改革草案框架，形成名义账户制雏形 1994年改革方案得到议会通过 1995-1998年改革过程出现搁置 1998年6月通过全部立法，1999年起新制度运行  3、改革后的制度框架 第一层次是“保障养老金”(GP)，替代原来的FP制度，为家计调查型的最低养老金待遇，针对低收入群体，靠税收融资; 第二层次是名义账户，称为“收入养老金”(inkomstpension) ; 第三层次为实账积累制，称为“费用养老金”( Premium Pension) 。 图1 保障养老金与账户养老金的关系 二、瑞典名义账户制设计 (一)缴费 参保人缴纳名义账和积累账户合计缴费率为工资收入的7%，收入在高于“最低纳税收入基数”门槛时才进行缴费；雇主缴费率为10.21%；缴费基数上限为“收入关联基数”的8.07倍，雇主缴费超出上限的部分不计入雇员个人账户，进入国家税收。 真实费基是按扣除参保者个人7%缴费后计算，实际 缴费率为：17.21% /93% = 18. 5%。 在18. 5%的缴费中, 16%进入名义账户，这部分缴费资金由4个国民养老金基金（AP）管理。每支基金接收全部缴费的四分之一，并承担相应的养老金待遇支付。 积累制账户分配的缴费率为2. 5%，这部分资金由积累制“养老金管理局” PPM)汇集，由PPM转移给市场上竞争的基金管理公司进行投资运营，参保人自己选择投资基金。 (二)“名义利率”的确定 其中 t 为年份　 Iｔ：　 t年的利率指数（社会平均收入指数） KPIt ： t年6月份的消费价格指数 Yt ：　 t年16至64岁全部缴费人口的费基收入(工资扣除个人缴费) Nt：　 t年16至64岁全部养老金缴费人口数量 Ut：　 t年社会平均收入 k：　（t－2)年份和(t－3)年份社会平均收入估计误差的调整系数 “收入指数”的调整包括两部分：一部分是过去3年内社会平均收入扣除通胀因素后的年均变化率；另一部分是过去一年中的通涨率。 (三)年金待遇的计算方式 瑞典在确定名义账户养老金待遇时，引入了“年金除数”(Annuity divisor)概念。 其中: Di：年金除数 K-i：退休年份数( k = i, i+ 1, i+ 2，等) ; X ：月份数(0, 1, ?11) ; L i：i年龄组人口每10万人中的存活人口数量比 养老金领取最低年龄为61岁 表2 年金除数表 年金除数中的“增长范数” 年金除数对于特定年龄组人口是特定的,它反映了退休人口的平均余命以及1. 6%的年金回报指数。1.6%的“范数（growth norm）”实际上是假定的一个隐性年金回报率，它采用了预期经济长期增长率指数。 年金待遇预先按1.6%的实际收益率来计算净现值，由于范数的存在，年金除数会小于预期寿命。因此，个人退休初期的年金待遇会较高，而后期的待遇会下降，这样做的好处是将后期的退休金待遇转移至前期，使个人提前分享经济增长带来的好处。 年金待遇调整系数 年金待遇调整采用“调节指数(Adjustment Index) ”，调整幅度为社会人均收入增长率与1.6%的差额再加上通胀指数。 例如，如果人均工资增长为2% ，消费价格指数为1% ，待遇调整指数则为1.4% (2%-1.6%+1%) ； 如果人均工资增长率为1% ，消费价格指数为1%，那么，待遇调整就为0. 4% (1% - 1. 6% + 1% ) 。 (四)财务自动平衡机制 为了应对财务上的不稳定性，瑞典在名义账户制度中引入了财务“自动平衡机制”(Automatic Balancing Mechanism,简称ABM) 。 该机制的工作原理是根据制度资产与负