——2017年一季度航空行业运行情况点评.PDFVIP

特别评论 航空需求保持平稳较快增长，运力增速放缓，供需结构改善 ——2017 年一季度航空行业运行情况点评 评级业务部 观点简述： 吴尽 电话：010 5 月 19 日，中国民航局公布了民航2017 年 3 月份主要生 邮件：wujin@ 产指标，而自 5 月中下旬以来，上市航空企业陆续发布 2017 杨越 年 4 月主要运营数据。 电话：010 中债资信航空行业研究团队对近期航空运行情况解读如 邮件：yangyue1@ 下： （1）行业需求方面，受益于居民消费升级及签证环境优 化，出境游市场仍保持增长态势，但受人民币贬值及部分国家 地缘政治恶化影响，国际航空需求增速持续呈现下滑态势，而 第 64 期（总第 867 期） 2017 年 5 月 国内航空需求仍保持较快增长，预计短期内航空业需求有望保 持平稳较快增长趋势。 中债资信是国内首家以采用投资人付费 营运模式为主的新型信用评级公司，以 （2 ）行业供给方面，行业运力增速延续波动放缓态势，国 “依托市场、植根市场、服务市场”为 际航线可用座公里增速回落至低位水平，航空企业对于国际航 经营理念，按照独立、客观、公正的原 则为客户提供评级等信用信息综合服 线的运力投放趋于谨慎态度，整体看行业供需结构持续改善。 务。 （3 ）票价水平及运营效率方面，受益于行业供需结构的改 善及民航价格机制的改革，票价水平明显提升，客座率水平亦 公司网站： 电 话：010 呈上升趋势，但增速有所放缓。 地 址：北京市西城区金融大街 28 号 院盈泰中心2 号楼 6 层 （4 ）航油成本及汇率方面，2017 年虽然航油价格仍呈增 长态势，增加行业成本压力，但涨幅将呈收窄态势；与此同 时，人民币兑美元汇率有所企稳，加之航空企业美元债务的减 少，预计对行业盈利影响不大。 共 6 页，第 1 页 特别评论 一、行业需求 受人民币贬值及部分国家地缘政治恶化影响，国际航空需求增速持续呈现下滑态势，而国内 航空需求仍保持较快增长，预计短期内航空业需求仍将保持平稳较快增长 2017 年一季度，国内经济 GDP 增速回升至 6.9%，世界经济有所回暖，中国民航业需求增速仍 继续保持平稳较快增长，2017 年 1~3 月，全行业完成运输总周转量 253.9 亿吨公里，同比增长 12.8%，与2016 年全年 13.0%的增速基本持平，其中，旅客周转量累计同比增长 14.9%，增速较去 年提高 0.4 个百分点。受益于居民消费升级及签证环境的优化，出境游市场仍保持增长态势，但受 人民币贬值及部分国家地缘政治恶化的影响，增速逐步放缓，国际航空需求增速在前期高速增长的 基础上亦呈现下滑态势，2017 年 1~3 月，国际航线旅客运输量和周转量同比分别增长 10.3%和 15.2%，增速较去年同期下滑了20.8 个和 19.3 个百分点；而国内航空需求仍保持较快增长，2017