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人民币汇率对亚洲货币影响研究 摘要：人民币推行国际化以来，在国际货币计价单位和价值储藏职能安排上依然欠缺。本文在人民币推行计价职能国际化的诉求下，结合中国对亚洲主要国家的经济和贸易影响力不断加强的现状，通过HP滤波分析Granger检验实证分析了人民币对亚洲主要国家汇率产生的影响，发现人民币对某些亚洲主要货币具有影响效应，并探讨了该效应产生的原因，为人民币国际化提出了相关建议 关键词：协整分析；HP滤波分析；Granger检验 文章编号：1003-4625(XX年来，中国已经发展成为世界第二大经济体和主要贸易国，尤其是亚洲多数国家的主要贸易伙伴和投资国。中国和周边地区的经济联系日益紧密，人民币已经逐渐在周边国家和地区流通使用。早在1997年亚洲金融危机之后世界便第一次认识到人民币对周边货币的稳定作用，而XX年爆发的全球金融危机充分暴露了以美元为世界主权货币的国际货币体系弊端，更推动了人民币区域货币金融合作的安排，国际化成为人民币发展的方向 Chinn和Frankel(XX年中国推行人民币国际化以来，中国政府主要实践人民币在政府和私人部门的国际支付媒介职能，如与韩国、香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古国、哈萨克斯坦等国家和地区签订了12个双边本币互换协议，并且在香港、澳门、东盟等地开展人民币跨境结算业务、跨境人民币贷款业务、跨境人民币债券业务和股票市场业务，加大人民币与周边国家货币的合作。目前，人民币力图进一步实现国际货币的其他职能，较为普遍接受的步骤为借由对周边国家的紧密经贸关系，推行人民币区域化进而国际化，加大对别国货币的影响力。但在人民币资本项目下自由兑换依然受限、人民币参与国际金融市场程度较低的情况下，目前已有的货币合作安排对人民币国际化产生何种影响?随着中国对亚洲国家的经济和贸易影响力不断强化，人民币是否会对亚洲其他国家汇率波动产生影响?是否具备了进一步建立区域货币合作的基础?这些都是人民币国际化进程中面临的现实问题 二、文献回顾 关于货币国际化的条件，Hartmann(1998)认为，必须具备在国际出口中和直接投资中占主导地位，在制造业方面具有较高的比较优势，拥有高度发达和自由的金融市场，较低的通货膨胀和汇率波动，以及拥有很强的国际政治地位的货币才能成为国际货币。Prey(XX年10月到1992年的日汇率数据，发现两组货币都与日元存在协整关系，并发现日元对于样本货币的影响在相对于美元的影响在加强。Tse和Ng(1997)则认为Ag-garwal和Mougoue(1993)的研究只包括五国而缺乏对与日本有紧密贸易往来的韩国和中国台湾的研究，并且也得到协整关系的结论。Baharumshah和Goh(XX年1月到1998年3月的季度数据进行分析，发现菲律宾比索和韩元与日元间不存在协整因果关系，并且在1994-1996年日元升值期间并未对其他国家与日元间的协整关系产生影响 中国学者对人民币国际化的研究多为可行性探讨。如巴曙松(XX年东南亚金融危机前后得以加速推行，已有文献通过协整和格兰杰因果检验等方法证实了日元作为国际货币对周边国家货币的影响，对于推行人民币国际化的中国有重要借鉴意义。因此，本 文将在人民币推行计价职能国际化的诉求下，以中国对亚洲主要国家的经济和贸易影响力不断强化为背景，研究人民币能否对亚洲主要国家汇率波动产生影响，是否具备了进一步建立区域货币合作的影响力，并为人民币国际化提出建议 三、数据与方法 (一)数据来源 本文选取1997年8月至XX年6月各国兑美元名义汇率的周数据进行分析。1997年亚洲金融危机之后，亚洲各国纷纷放弃盯住汇率转而实行有管理的浮动或自由浮动，因此本文选取从浮动汇率之后