第七章外汇风险管理.pptVIP

利用保值措施，签订保值条款 黄金保值条款：根据签订合同时计价货币的金平价对原货币进行支付。 例1，英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100万英镑的贸易合同，并 规定以黄金保值。 那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易相当于248.828万克黄金（2.48828 ×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍要支付相当于248.828万克黄金的英镑，即116.67万英镑（248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。 外汇保值条款：以硬币保值，以软币支付 1、计价用硬币，支付用软币。支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入不减少。 例2 假设日本向美国出口商品，用美元支付，用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价值为10万美元，汇率为USD1=JPY120，即为1200万日元。 那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终相要当于1200万日元。假如付款时，汇率为: USD1=JPY100，那么这批货款为12万美元。 2、计价和支付都用软币，但签订合同时规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行调整。 3、确定一个软币与硬币的“商定汇率”，如支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率”一定幅度时,才对原货价进行调整。 4、一揽子货币保值条款 首先确定一揽子货币的构成，然后确定每种货币的权数，先定好支付货币与每种保值货币的汇价，计算出每种保值货币在支付总额中的金额比例，到期支付时再按付款时汇率把各种保值货币的支付金额折算回支付货币进行支付。 由于一揽子货币中的各种保值货币与支付货币汇价有升有降，汇价风险分散，可有效的避免或减轻外汇风险。 一揽子货币保值条款 例3，我国出口企业有价值为90万美元的合同，以欧元、英镑、日元三种货币保值，他们所占的权数均为1/3，和美元的汇率定为：US$1=EUR0.82、US$1=￡0.6、US$1=J￥110，则以此三种货币计算的价值各为30万美元，相当于24.6万欧元、18万英镑、3300万日元。 若到期结算时这三种货币与美元之间的汇率变为：US$1=EUR0.80、US$1=￡0.5、US$1=J￥112，则按这些汇率将以欧元、英镑、日元计价的部分重新折算回美元，付款时我国出口企业可收回96.21万美元的货款。 利用外汇与借贷投资业务 利用外汇业务：运用这个原理转嫁汇率风险的具体方式主要有即期外汇业务、远期外汇业务、外汇期货业务、外汇期权业务、货币互换等。 利用货币市场交易：借款和投资业务 借款法和投资法 利用在金融市场上借款和投资法来避免外汇风险的一般做法是： 对出口商而言， 首先，在签订贸易合同后立即在金融市场上借入所需外币； 第二，卖出即期外币，取得本币资金； 第三，利用金融市场有效地运用所取得的本币资金； 第四，执行贸易合同，出口商以出口货款偿还借款本息。 对进口商而言， 首先，在签订贸易合同后立即在金融市场上借入所需本币； 第二，买入即期外币，取得外币资金； 第三，利用金融市场有效地运用所取得的外币资金； 第四，执行贸易合同，进口商一方面以外币支付货款，另一方面以本币归还本币借款本息。 例4，假设美国某公司90天后（12月28日）需支付500万新加坡元的进口货款，公司为避免风险，利用货币市场套期保值，即当天（9月28日）在金融市场上借入一定数额的美元，在即期外汇市场上将之兑换新加坡元，并以新加坡元投资90天，到期使收回的新加坡元本息和恰好等于 500万新加坡元，以偿付进口货款。该公司到时只需要归还美元借款即可，控制了汇率变动的风险。 假设即期汇率为1美元=1 . 66新加坡元，90天远期汇率为1美元=1. 5802新加坡元.美国货币市场90天利率13%，新加坡元90天利率8%。 若要使90天以后连本带息收到500万新加坡元，当日需投资： 500 万÷（1+ 8% ×90/360）=490.1961万新加坡元。 想得到490.1961万新加坡元，需要借入美元： 490.1961 ÷ 1 . 66 =295.2988万美元 当天借入295.2988万美元，则90天以后需要还本付息总额为： 295.2988（1+13%×90/360）=304.896万美元 通过远期外汇交易避险:则需要500万/1.5802=316.4156万美元 签订贸易协定，采取易货贸易 经济风险的防范 1．国际经营多样化 国际经营多样化是防范外汇风险中经济风险的一种基本策略，它是企业在国际范围内将其原料来源、产品生产及其销售采取分散化的策略。 当汇率变动时，企