第六节 中央银行.pptVIP

三、央行独立性的实证分析——与通胀关系 大多研究均证明了中央银行的独立性和通货膨胀的水平及其变化之间的负相关。例如，阿莱西那以17个OECD国家1973~1986年的通货膨胀率及独立性为样本，对中央银行及其通货膨胀率进行了统计分析。结果表明，较低的通货膨胀率与中央银行不断增强的独立性存在正相关关系。 * 但也有一些实证研究提供了相反的结论，如Cukierman的研究同时表明，虽然在工业化国家的范围内，中央银行独立性与通货膨胀呈反相关关系，而在发展中国家却没有发现这种关系。 四、我国央行独立性问题 蔡志刚曾在其《中央银行独立性与货币政策》一书中指出，央行独立性应着重从三个方面来衡量：一是组织上的独立性，即中央银行是否属于政府，其领导人的任免程序与任期是否受到政府的影响；二是职能上的独立性，即中央银行能否独立的制定和实施货币政策，能否抵制财政透支和其他不合理的融资要求；三是经济上的独立性，即中央银行是否依赖于财政拨款，有无可供独立支配的财源。从这一标准上来看，我国央行的独立性无疑是较弱的。 组织独立性方面??????? 首先，央行仍然从属于国务院，央行行长由国务院总理提名全国人大或人大常委会决定，副行长由国务院总理任命，这样，难免不受到中央政府以及各部门干预； 其次，人民银行实行行长个人负责制，而非世界各国通行的“合议负责制”，把制定货币政策进行宏观调控这样重大而艰巨的工作，压在一个人的肩上显然是不合适的。只会使人民银行更听命于中央政府，从属于国务院。 职能独立性方面??????? 央行只有独立执行货币政策的权利，而没有独立制定货币政策的权利。就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其它重要事项作出的决定，必须报国务院批准后才能执行。 经济独立性方面??????? 中国人民银行全部资本由国家所有，实行独立的财务预算管理制度；中国人民银行不得对财政透支，不得直接认购和包销政府债券；不得向地方政府，各级政府部门提供贷款。这说明中国人民银行在经济上尤其在财务方面享有一定程度的独立性。但事实上，央行并没有自己独立的财源，在经济上较明显依赖于财政部。同时又规定，国务院可以要求央行向特定的非银行金融机构提供贷款，向金融机构发放用于特定目的的贷款，这就为财政变相向央行融资提供了便利。 讨论：大家认为现阶段我国央行是否该提高独立性？ 其实，我国迫切需要解决的也许不是怎样提高独立性问题，而是我国央行独立性究竟应该朝着什么水平努力的问题。诚然，加强中央银行的独立性有着坚实的理论支撑，也是现在世界的普遍趋势，但无论在理论上还是实证上反对的声音也都是存在。最重要的是，什么是适合我们的？任何事情都有其特殊性，中央银行的独立性这一问题也不例外。各国应根据自己具体的国情去考虑。 我们可以从经济、政治和法律环境 几个方面来看看中国的状况。 经济发展阶段 ??????? 经济发展阶段不仅决定了一国可以多大的成本来换取低通胀，也决定论央行对立性与通货膨胀之间究竟有多大关系。??????? 就中国而言，一方面我国处在经济的发展阶段，经济发展仍然是国民经济的重中之重，这从某些程度上决定了我国不可能牺牲太大的经济发展去换取低通胀，也就决定了央行独立性并不需要过高。另一方面，我国处在发展中国家之列，根据实证研究表明，在发展中国家的央行独立性与通货膨胀之间并未呈现任何负相关性，因此即使我们要保持低通胀，是否有必要加强央行独立性也是值得质疑的。 政治与法律环境 ??????? Bagheri和Habibi (1998)对中央银行独立性与一国政治上的分权和非一党执政特征之间的关系进行了实证分析，他们发现这二者之间存在正相关关系，即在那些以政治自由化、分权和轮流执政为特征的国家中，中央银行独立性都较高。??????? 另外，Voigt (2000)认为在一国司法独立性和中央银行独立性之间存在相关关系，法治文化和传统可以在很大程度上强化中央银行的独立性地位。 现阶段我国的央行： 独立于政府而直接对全国人大负责几乎不可行?? ???? 首先，我国并不是像西方那样的三权分立制度，区分“对政府负责”还是对“人大负责”其实际意义有多大是值得商榷的。但无疑这一变动对经济发展中的我们来说是巨大的，不仅成本大，而且对各方面所造成的冲击和不适应都应仔细考虑。??????? 其次，我国央行业务水平较外国发达国家有一定差距。因此给予其更多的自由，完全不受政府指挥，在操作上恐怕会对经济造成一定偏差。因此，努力提高央行的业务水平和公开市场操作水平，比起独立于政府，才更是努力的中心。 在经济上，应使央行有自己的财源 ??????? 经济作为所有问题的基础，经济上的独立才可能带来真正的