基金专户投期指需先闯两关.DOC

2010-07-14 陈虹伯 财富管理部 Tel:(010) 5763 5969 chenhongbo@ 专户理财新闻 2 基金专户投期指需先闯两关 2 国投瑞银：可套利专户产品正在申报 4 专户理财受益 主动型开放式基金该向何处去 5 不到一年188只：基金一对多增速超公募 7 新基金公司破冰 或从专户理财业务做起 9 基金私募保险 12 证监会首度公示审核进展 待批基金多为债基 12 分级基金近期频现异动 或与投资者操作失误有关 15 股指期货时代的思考 16 专户理财新闻 基金专户投期指需先闯两关 2010-07-13 16:56 来源：中国证券报·中证网 作者李良 　　中证网讯 虽然证监会对基金专户理财产品投资股指期货放开了政策限制，但这并不意味着基金专户已经为此做好了准备。记者在采访中发现，人才储备的不足，以及投资流程的适应性问题，已经成为阻碍基金专户涉水股指期货的两大瓶颈。这意味着，短期内难以看到基金专户投资股指期货的现象。但不可否认的是，政策的放宽，为基金专户投资打开了一片新天地，而在多位专户总监的眼里，这片新天地很宽阔。 　　两瓶颈需破局 　　准备起跑了，但却发现没有跑鞋！这是基金专户突获“政策开放期指投资”喜讯时的真实写照。 　　根据证监会有关部门负责人此前表述，基金专户理财业务可以参与股指期货交易，监管机构不对专户理财业务参与股指期货交易的投资目的、投资比例、信息披露等内容进行规定。这意味着，基金专户投资股指期货可以自主“量体裁衣”，不仅可以进行套期保值，也可以通过期指的频繁交易获利。 　　但在激动过后，很多专户总监却必须面临一个尴尬的现实，那就是短期内，基金专户还不具备安全投资股指期货的能力。首当其中的障碍，就是人才储备的不足。 　　某基金公司专户总监告诉记者，在此前的跑马圈地中，自己招揽的都是有着丰富股票操作经验的投资经理，而这些投资经理共同的特点，是没有期货投资的经验，不可能将投资期指的担子交给他们。但再向外招聘熟悉期货的投资经理，又会面临同样的问题：如果他不熟悉股票操作怎么办？“如果要单独为股指期货业务设置投资经理，目前看来人力成本太高了，不划算。但如果没有合适的人，我们不会贸然去投股指期货。”该专户总监说。 　　而制约基金专户投资期指的另一个重要瓶颈，则是现有交易流程难以适应期指投资的频繁交易。如果不是以套期保值为目的，想在期指中获利，基金专户和其他的期货投资者一样，也必须每天都进行反复多次交易。而目前基金专户的交易流程和公募大致相同，都是投资经理下达指令后，由交易员来执行，中间存在一个时间差，而这在期货交易中有可能是致命的。因此，基金专户的交易流程是否需要为股指期货业务而改革，也成为一些专户总监商讨的重要话题。 　　前景很诱人 　　不过，虽然存在诸多瓶颈，但对于基金专户业务而言，能自主投资股指期货，显然让他们在拓展客户上增加了一定的砝码。而且从种种反馈来看，这块业务的需求量不小。 　　某专户投资经理告诉记者，从目前的产品来看，一对一专户的客户基本上明确不能买卖股指期货，但一对多专户则不少没有此类限制，可以根据自己的投资需求来布局。而从未来的产品发展前景来看，涉足股指期货，甚至是专门投资期指的产品都会纷纷出现，以满足客户多样化的需求。“比如有些大机构，本身具有套期保值的需求，而基金专户被视为一个较好的实现渠道，这就会推动基金公司设计该类产品来满足这类需求。”该投资经理说。 　　事实上，一旦有基金公司的专户部门启动期指投资，也将会对其他公司造成一定压力，这种压力不仅会表现在业务上的竞争，也会体现在业绩上的差距。 国投瑞银：可套利专户产品正在申报 2010年07月14日 02:01 来源：第一财经日报 谢潞锦 昨天，国投瑞银基金公司产品及业务拓展部副总监何湘向《第一财经日报》表示，公司专户参与股指期货业务正处在“走流程”阶段。目前公司方面已经初步完成了相关人员配备以及策略制订，“只要履行完相关程序，如申请期指交易的机构编码等，公司部分专户即可参与期指业务。” “目前公司方面正在与部分专户投资者进行沟通，已经有机构对期指产品表示出兴趣。”上述负责人称，与有些基金公司专户参与期指业务正处于摸索阶段不同，在目前国投瑞银基金公司已有的专户产品框架中，已经将期指业务纳入“另类投资资产管理方案”。 何湘表示，在具体实施期指业务方面，公司已经拟定了“两个步骤”。首先，根据市场情况，先在专户中引入无风险和低风险套利方案。其次，基于期指的“套保”功能，公司将开发立足于期指业务的、风险收益特征不同的“绝对回报”系列专户产品。 此外，这位负责人表示，将期指业务引入基金公司专户，可行的做法是由基金公司、期货公司和托管银行三方签署操作备忘录。“只要公司与期货公司签署的期货经纪合同，以及中金所和