固定收益类资产的基准选择 - 全国社会保障基金理事会.pdfVIP

固定收益类资产的基准选择 规划研究部 绩效评估处 固定收益类资产是投资者按事先约定好的利息率在一 定时期内获得稳定收益的资产类别，与股票等其他类资产相 比波动性较小，风险较低。对于机构投资者（如保险公司养 老金公司）而言，固定收益类资产在整体资产内占比最大， 收益稳定，通常作为收益的保护垫。 从绩效评估的通用原则上来看，固定收益类资产的绩效 评估与权益类资产相同，都是要在明确资产收益率的基础上， 通过与适用基准的比较，评价自身投资业绩的优劣。但由于 固定收益类资产本身的特性与权益类资产不同，无论是基准 的选取还是归因模型都有差异，本文将主要就不同类别固定 收益资产的基准选取进行分析。 一、固定收益类资产的分类 固定收益类资产可以从多维度进行分类，主要有以下三 种： 1．从二级资产种类上可分为债券、定期存款、协议存 款和信托投资等。 2．从会计分类维度分为交易性、可供出售类和持有到 期类固定收益资产。 - 1 - 3．从资产管理方式上可分为委托与自营，机构投资者 通常将交易类固定收益资产（主要为债券）委托给管理人投