融资租赁模式分析——飞机租赁汇编.pptVIP

* * 采用JLL的优点（续） Lenders： 获得利息 由于贷款以飞机抵押及其他租赁权益的转让为代价，收回贷款较有保障 Lessee： 租金较低 承租人享有购买期权，从而使承租人有可能享有期末残值利益 * * 四、采用JLL的缺点 税务风险较大 其他风险： 交易被裁定为非法（可以是我国政府、日本政府、日本税务部门或英国法） 贷款风险 金融风险 * * 采用JLL的缺点（续） 交易结构复杂 JLL的飞机必须是全新的，或机龄不超过一年 JLL的投资人市场较为弱小 * * 第二节外国销售公司租赁（FSC） 是1984年出现在美国的一种租赁方式。 是一种能够达到减税目的的租赁 德国杠杆租赁 挪威杠杆租赁 美国杠杆租赁 典型的美国杠杆租赁包括七类参与人： 飞机制造商； 出租人，负责安排交易，收取佣金，担负中介角色； 贷款人，一般由银行、保险公司、养老基金等组织担任； 承租人； 物主参与人，即飞机的真正所有权人，享有有关的税收利益； 物主受托人，物主参与人并不直接出面，而是设立信托，成为信托人，并将飞机转移给受托人管理； 契约受托人，根据贷款人的要求设立，并由其管理债权人的利益。?? * * 美国杠杆租赁税收优惠的分割 在这种租赁模式中，出租人只需投资飞机购买价格?20％到40％的资金，其余的大部分资金则以出租人的名义借贷取得，同时，出租人必须以飞机作抵押并将有关权益转让给贷款人，这样，出租人即可拥有飞机所有权，享有如同对飞机完全投资的同等税收待遇，并将一部分减税优惠以降低租金的方式转让给承租人，从而使承租人获得较低的融资成本。 其中，出租人享有的税收优惠包括投资减税、折旧扣减和不可追索的贷款的利息扣减。 * * * * FSC交易结构 FSC有两种交易结构： 所有权形式的FSC（Ownership FSC） 委托权形式的FSC（Commission FSC） 这两种方式的交易结构基本相似，所不同的是： * * FSC交易结构（续） C-FSC的贷款是不可追索贷款，而O-FSC是可追索贷款 采用C-FSC形式出租人享受的税务利益通常要比O-FSC低一些 O-FSC的承租人必须为非美国用户，而C-FSC的承租人既可以是美国用户，也可以是非美国用户 * * 第一节融资租赁飞机工作程序 一、提出申请 二、对外招标 有意识透露 发招标说明书 * * 招标说明书 的内容 1、Equipment（拟租赁设备） 2、Equipment Cost（设备总价） 3、Delivery Date（交付日期） 4、Lease Term（租期） 5、Rent Payment and Currency（租金支付及币种） * * 招标说明书 的内容（续） 6、Loan Interest Rate（贷款利率） USD Portion:一般根据美国国库券利率(T.N--Treasury Note Rate)确定 Yen Portion:一般根据日本长期信贷利率(LTPR—Japan Long Term Prime Rate)确定 而外方上报的各方案中所采用的利率实际上并不是根据T.N 和LTPR来确定，而是根据LIBOR(London Inter-bank Offered Rate)利率确定 * * 招标说明书 的内容（续） 7、Tax Indemnity（税务赔偿） 8、Fees and Expenses（有关费用） 9、期末购买权 * * 三、方案审查评估 经济性 安全性 可靠性 * * 四、发出委托书(Mandate) 委托书的主要内容： 1、Lessor 2、Lessee 3、Lenders 4、Packager 5、Equipment 6、Equipment Cost 7、Delivery Date 8、Lease term * * 委托书的主要内容：(续1） 9、Equity Investment（投资与贷款的比率） 10、Loan(贷款) Term and Currency（贷款期限与币种） Interest Rate（贷款利率） LIBOR+Margin_Swap_T.N+Margin+Swap Cost Loan Security（贷款的担保物权） Loan Prepayment（贷款的提前支付） Assumed Debt Rate（给出假定的利率） * * 委托书的主要内容：(续2） 11、Rent（租金） 支付方式：半年等额后付 租金率 12、Purchase Option（购买期权） 何时可以终止租约 是否拥有购买权 * * 委托书的主要内容：(续3） 13、Termination Sums（终止事件） 14、Economic Benefits（有关经济利益） 15、Guaranty（担保） 16、Insurance（保