2汇率与汇率制度探究.ppt

IMF的一份研究报告： 1998年外币存款（美元）占货币供应量50%以上的国家有7个 占30-50%的国家有12个 占15-20%的国家更多 在东欧国家，这一比例高达30-60% 所有美钞（4700亿美元）的2/3都是在境外流通的 新增美钞的3/4被外国人持有 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 1999年1月，阿根廷前总统梅内姆宣布，阿政府将认真考虑将其经济美元化，即让美元彻底取代阿根廷比索； 1999年7月，8个中美洲国家的财政部长召开专门会议，讨论美元化的利弊问题； 1998年，在墨西哥的一次民意测验中，90%的受访者愿意接受美元；2000年1月，厄瓜多尔政府宣布正式推进美元化； 1998年，香港的学术界和舆论界也探讨实行美元化问题。 目前，完全实行美元化的国家有3个：巴拿马、利比里亚、波多黎哥 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 美元化的收益 无兑换而降低交易成本 有效的降低通货膨胀和通货膨胀预期 货币的自由流通稳定利率 世界经济的融合有利于提高经济效率 美元化的成本 失去独立的货币政策，财政政策的压力增大 失去铸币税收益 资本的自由流动容易产生金融危机 ? 美元化的成本与收益 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 人民币汇率制度改革的简要回顾 49-80年，固定汇率制 市场对汇率没有影响，汇率是计划经济的核算工具 81-93年，汇率双轨制时期 81-84年，内部结算价与官方汇率并存 88-93年，官方汇率与外汇调剂市场汇率并存 94-05年，有管理的浮动汇率阶段，事实上钉住美元 1994年实现了经常项目下有条件的自由兑换 1996年12月1日实现经常项目自由兑换 2005年7月21日,以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度 第4节???汇率制度 ? 1997年：允许部分企业拥有现汇账户 ? 1998年：《境内居民个人外汇管理暂行办法》（1000美元；2000美元）《外汇指定银行办理利润、红利、股息汇出的通知》 ? 2003年：个人出境半年以下的可购3000美元，半年以上5000美元 ? 2005年个人留学用汇管理：学费按实际购买，生活费每年2万美元；个人因私出境用汇：半年以下5000美元，半年以上 8000美元； ? 2005年7月21日：中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币升值2%。 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 人民币汇率制度改革的目标—自由兑换 自由兑换：一国货币与他国货币可以通过某种兑换机制自由地交换。 ? 经常项目自由兑换(1996年12月1日已经实现） ? 全面自由兑换：经常项目+资本项目 两个层次：对外自由、对内管制 对外自由、对内自由 西北大学精品课程 第4节???汇率制度 实现自由兑换的理由： （1）有利于吸引外资； （2）有利于提高我国市场经济的整体素质； （3）实现资本项目下的自由兑换，可以节省汇兑限制所需的高额行政支出； （4）推动我国经济的开放和发展； （5）放松管制是全球化趋势。 实现自由兑换所缺乏的条件 (1)人民币汇率、利率形成机制不完善，利率未市场化，汇率也未能完全反应外汇供求关系 （2）国内金融市场不完善，金融机构单一，金融产品较少，金融机构没有建立适应国际竞争的机制 （3）企业没有建立灵活机制来应对资本流动，资本价格变动和汇率变动带来的影响 全面自由兑换的基本条件 进出口商品符合 Ex + Em 1（马歇尔-勒纳条件） 充足的外汇储备。 健全的货币管理机制。要求：中央银行的独立性和权威性；健全且有效的调节工具。 发育成熟的金融市场。要求：金融市场构架完整；各市场运行规范。 经济主体行为的合理化。要求：政府行为、企业行为、个人行为。 第4节???汇率制度 第5节 外汇管理 5.1 外汇管理 又称外汇管制，是一国政府为了维持国际收支平衡、维护本币汇率稳定，对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场等实行的管制措施。 第5节 外汇管理 外汇管制的原因(目的、动因) 协调对外贸易，促进本国经济发展 限制资本外逃，改善国际收支 稳定汇率，保持国内物价稳定 第5节 外汇管理 5.2 世界各国外汇管理的类型 实行严格外汇管制：对贸易收支、非贸易收支和资本项目收支都加以限制。多数发展中国家 实行部分外汇管制：只限制资本项目的收支