05外汇市场探究.pptVIP

* * 5.2.2 远期外汇交易 利用远期外汇交易进行外汇投机 例：加拿大某投机商预期6个月之后美元兑加元有可能大幅 度下跌至USD1=CAD1.1370/90，当时美元6个月远期汇率 为USD1=CAD1.1530/60。如果预期准确，不考虑其他费用 该投机商进行500万美元的远期卖空交易，可获得多少投机 利润？ * * 5.2.2 远期外汇交易 利用远期外汇交易平衡外汇头寸 例：某日苏黎世外汇市场上的报价即期汇率为 GBP1=CHF1.6650/70，6个月的远期汇率为 GBP1=CHF1.6820/50。瑞士某银行卖给客户6个月的远期 英镑200万。如果6个月以后英镑交割日的即期汇率为 GBP1=CHF1.6930/60，那么，该行听任外汇敞口存在，其 盈亏状况如何？ * * 概念 掉期外汇交易（Swap Contracts)：是指在买进或 卖出一定交割期限和数额的某种货币的同时，卖 出或买进另一种交割期限、相同数额的同种货币 的活动。 也就是说，掉期外汇交易实际由两笔外汇交易组 成，两笔交易买卖方向相反，交割期限不同，而 交易的币种和数额完全相同。 5.2.3 掉期外汇交易 * * 分类 即期对即期（Spot-Spot Swap)：是指在买进或卖 出一笔即期外汇的同时，卖出或者买进相同币种 和金额，交割日不同的另一笔即期外汇。 即期对远期（Spot-Forward Swap)：是指在买进 或卖某种即期外汇的同时，卖出或者买进相同币 种的远期外汇。 日本富士银行发现一个3个月美元投资机会，于是在即期外汇市场上买进美元，同时，卖出3个月的远期美元。 5.2.3 掉期外汇交易 * * 5.2.3 掉期外汇交易 远期对远期（Forward-Forward Swap)：是指 同时做不同交割期限的两笔远期外汇交易，币种 和金额相同而买卖方向相反。 例如：某银行2个月之后将有一笔美元投资业 务，投资期为3个月。投资者可以在买入2个月期 汇的同时卖出5个月的期汇。 * * 5.2.3 掉期外汇交易 掉期外汇交易的应用 利用掉期外汇交易进行保值 利用掉期外汇交易从事货币转换 利用掉期外汇交易投机获利 * * 5.2.3 掉期外汇交易 练习1：港商1个月后有一笔100万欧元的应付账款，3个月后有 一笔100万欧元的应收账款。在掉期市场上，1个月远期汇率 为EUR1=HKD9.8070/90，3个月远期汇率为EUR1=HKD9.8750/80，该港商应该如何进行套期保值，收益如何？ 练习2：假设即期汇率为USD1=HKD7.8040，3个月远期汇率为 USD1=HKD7.8070。银行做了两笔外汇交易：1）卖出3个月 远期美元100万，买入相应的港币；2）买入即期美元100万， 卖出相应的港币。银行应该如何规避外汇敞口风险？ 练习3：假设5月某外汇市场报价：GBP/USD3个月掉 期率为 30/32，GBP/USD6个月掉期率为59/61.交易员可以通过何种掉 期交易投机获利？ * * 5.2.4 套汇交易 概念 套汇(Arbitrage)：是指套汇者利用两个或两个以 上外汇市场在同一时刻汇率的差异进行外汇交 易，在汇率较低的市场上买入一种货币，在汇率 较高的市场上卖出该货币，从中赚取差价利润的 活动。 分类 直接套汇 间接套汇 * * 直接套汇(Direct Arbitrage)：又称两地套汇、两点 套汇或两角套汇。是套汇者利用两个外汇市场间 在同一时间的汇率差异，同时在两个外汇市场上 买卖同一种货币，以赚取汇差利润的外汇交易。 5.2.4 套汇交易 例如：假定某一时刻伦敦和纽约外汇市场的汇率为 伦敦外汇市场：GBP1=USD1.4200/10 纽约外汇市场：GBP1=USD1.4310/20 试用美元进行套汇。 * * 5.2.4 套汇交易 分析：显然，英镑在伦敦外汇市场的价格比在纽约 外汇市场的价格低。所以，套汇者在伦敦外汇市场 上按GBP1=USD1.4210的汇率用142.10万美元买进 100万英镑。同时在纽约外汇市场上按 GBP1=USD1.4310的汇率卖出100万英镑，收入 143.10万美元，从中赚取1万美元的收益。 练习：假定某一时刻加拿大和新加坡外汇市场的汇 率如下： 加拿大外汇市场：USD1=CAD1