财务管理第十一章财务分析汇编.pptVIP

1.影响流动比率的主要因素：营业周期、流动资产中的应收帐款数额、存货的周转速度。 2.速动资产中不包括存货的原因：（1）在流动资产中存货的变现速度最慢；（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；（3）部分存货抵押给债权人；（4）存货估价还存在着成本与市价相悬殊的问题。 3.影响变现能力的其他因素：（1）增强变现能力的因素：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉；（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债、短期担保责任。 二、资产管理比率 资产管理比率反映资产营运能力和运营效率（通用公式：××周转率=××周转额/资产平均余额） （一）应收帐款周转率=销售收入/应收帐款平均余额 一般而言，该指标值越高，平均收现期越短，说明应收帐款回收快、流动性强。 （二）存货周转率=销售成本/存货平均余额 一般而言，该指标值越高，存货占用资金的平均水平就越低，流动性强，存货管理水平高。 （三）营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数 营业周期越短，资金周转越快。 （四）流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 该指标值越高，会相对节约流动资金，从而增强企业的盈利能力。 （五）总资产周转率=销售收入/总资产平均余额 该指标值越高，资产周转速度就越快，销售能力就越强，从而带来利润的增加。 注意： 1.影响应收帐款周转率正确性的因素： （1）季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况； （2）大量使用分期收款结算方式； （3）大量使用现金结算的销售； （4）年末大量销售或年末销售大幅度下降 。 三、负债比率 负债比率：反映企业偿付到期长期债务本息的能力。 （一）资产负债率=负债/资产×100% 反映总资产中有多大比例是通过举债筹得，是反映企业还本能力的指标。 （二）产权比率=负债/所有者权益×100% 反映股东权益对债权人利益的保障程度，既可以反映企业财务结构是否稳定也可以反映企业还本能力的指标。 （三）有形净值债务率=负债/（所有者权益-无形资产净值）×100% 产权比率的延伸分析指标更为谨慎和保守地反映了债权人利益受到股东权益的保障程度。 （四）已获利息倍数=息税前利润/利息费用 用来衡量偿还借款利息能力的指标，该指标足够大，说明有充足的能力付息。 （五）长期债务与营运资金比率=长期债务/营运资金 已获利息倍数的延伸分析，一般情况下长期债务不应超过营运资金。 注意：1.不同利益主体对资产负债率看法不同：债权人希望该比率越低，偿债越安全；股东在全部资本利润率高于借款利率时希望提高该比率；经营者既不希望该比率过低（经营效率差）也不希望该比率过高（风险太大），通常全面考虑，在充分估计预期的利润和增加的风险中权衡，并作出正确决策。 2.资产负债率与产权比率的区别：资产负债率侧重于偿债的物质保障，产权比率侧重于反映财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。另一方面，该指标也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 四、盈利能力分析 盈利能力比率：反映企业赚取利润能力的分析 （通用公式：××利润率=××利润/投入额） （一）销售净利率=净利/销售收入×100% 反映每一元销售收入带来的净利润，表示销售收入收益的水平。 （二）销售毛利率=毛利润/销售收入×100% 销售净利润的最初基础 （三）资产净利率=净利/平均资产×100% 反映企业资产利用的综合效果，该比率越高，说明资产的利用效率越高，企业在增收节支和节约资金方面良好。 （四）净资产收益率（权益净利率）=净利/平均净资产或年末净资产×100% 反映投资者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，是盈利能力的核心指标。 注意： 1.分析盈利能力应排除的因素有： （1）证券买卖等非正常项目； （2）已经或将要停止的营业项目； （3）重大事故或法律更改等特别项目； （4）会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。 第四节 财务综合分析 一.含义：强调指标的分解，并在分解中揭示指标升降的具体原因。在所有比率中综合性最强、最具代表性的财务指标是权益净利率（净资产收益率）。 二.核心公式 ： 权益净利率=（净利/平均资产）×（平均资产/平均所有者权益） ＝资产净利率×权益乘数 ＝（净利/销售收入）×（销售收入/平均资产）×（平均资产/平均所有者权益） =销售净利率×总资产周转率×权益乘数 注意：权益乘数是资产权益率的倒数，表示企业负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。其计算公式为： 权益乘数＝1÷(1－资产负债率) ＝全年平均资产总额÷全年平均净资产总额 ＝1+产权比率 【提示】单独的资产负债率指标通常直接用资产与负债的期末余额计算，而在权益乘数