锂电设备行业点评报告.PDFVIP

证券研究报告 ·行业研究 ·机械行业 锂电设备行业点评报告 新能源汽车积分制将如期落地，利好绑定龙头的锂 2017 年6 月14 日 电设备商 投资评级：增持 （维持） 事件：今日国务院法制办公室挂出关于《乘用车企业平均燃料消耗 首席证券分析师 陈显帆 量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 的通知，这是继2016 年9 月份后又一次公开征求意见。 执业资格证书号码：S0600515090001 投资要点： chenxf@  政策面继续理清行业发展思路，新能源乘用车纯电动，高能量 证券分析师 周尔双 密度趋势已定。 执业资格证书号码:S0600515110002 此前市场认为，新能源积分制将延期执行，而按照当前进度，积分 制有望于 2018 年如期执行。新能源积分实际值为车企按照车型的 zhouersh@ 续航里程及电能消耗率给以一定分值，累加而成，整体鼓励纯电动、 高能量密度车型。根据东吴电新组的测算，至 2020 年新能源乘用 板块走势 车销量需近200 万辆才可满足油耗负积分抵扣。 我们认为，新能源乘用车纯电动，高能量密度趋势已定。大趋势上， 国家补贴政策必然逐步退出。车企的内生动力将作为主要推动力， 积分和传统燃料消耗量限值挂钩可以鼓励产业的健康发展。  行业进入分化期，有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出 若新能源汽车推广实行积分交易制度，参考美国的发展经验（“ZEV” 法案），那些不能达标的企业要么选择高额罚款，要么购买积分。 在无法牟利的情况下，滥竽充数的车企逐渐退出市场竞争。我们预 计，未来只有具备优秀的设计开发能力、生产制造能力、质量保证 能力的车企和与之绑定的电池厂，才能在未来的竞争中脱颖而出。 此版车型新能源积分计算方式和上一版征求意见稿不同，此版除了 考虑续航里程，同时考虑电能消耗量。换而言之，车企的纯电动车 的产能将会加快建设新的纯电动车的产能投资规划即将开始。 相关研究  国际一线车企的全球化布局刚刚开始，众多乘用车巨头开始推 锂电设备行业点评：第三批推广目录超预期， 出新能源车型！ 持续建议超配锂电设备 2017.4.5 锂电设备行业点评：腾讯收购特斯拉5%股权， 我们预计未来两三年将出现新能源车型井喷上市。上汽已与CATL 锂电行业全球化时代打开 2017.3.29 合作成立合资公司，预计产能规模将在2020 年达到30GWH ，对应 锂电设备行业点评：未来3 年高成长仍确定， 60 万辆车。大众、福特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。 中长期寻找跻身世界竞争的企业 2017.3.27 中国电池企业目录限制导致动力电池供应商选择范围减少，国内动 锂电设备行业点评：工信部公布第四批新能源 力电池企业（CATL 和比亚迪）成为合资及本土车企的主要选择， 汽车推广应用目录，锂电设备行业将充分收益 未来走高端路线的动力电池企业将会迎来供不应求和超过行业的 2016.12.