跨国银行在华并购的经济影响分析及其启示.PDFVIP

跨国银行在华并购的经济影响分析及其启示 张诚 莫扬 (南开大学跨国公司研究中心、国际经济研究所，天津，300071) 摘要：自中国加入WTO以来,银行业对外开放的步伐加快，外资银行并购国内银行的现象日趋突出。本文通 过建立理论分析模型（古诺纳什均衡模型）来讨论外资并购对国内银行的市场容量与份额的影响，分析外 资银行并购的技术溢出效应，并就我国银行业应对策略提出了建议。文章认为外资并购可以提高国内银行 业的总体效率，但对国内其它银行的市场份额也会产生替代效应。替代效应的强弱取决于技术差距、技术 溢出效应、规模报酬状况、市场需求弹性。从银行业外资并购的情况看，技术溢出效应较为有限，而且在 某些细分市场上对国内其他银行的替代作用较为明显。 关键词：跨国银行；并购；技术进步 中图分类号：F831 F276.7 文献标识码： A 一 引 言 早在改革开放之初，外资银行就试图进入我国市场。但在初期，多以新设代表处和分 行为主。中国加入 WTO 后，承诺分阶段取消对外资银行的进入地域与业务范围等方面的限 制，等待观望已久的跨国银行预期会由初期的试探性投资，转向战略性投资。在新的发展时 期，跨国银行可能更加看重通过并购方式来大规模进入并占领我国市场，国内学者对此多有 论述，（如，“促进跨国公司对华投资政策”课题组，2001.3 ；沈悦，2001 等）。促使跨国银 行选择并购方式而不是新建方式原因主要有如下几个方面： 首先，20 世纪 90 年代以来，新设投资方式已退居次要地位，兼并收购方式逐渐成为 跨国公司进入东道国市场的一种主要战略。近 10 余年来，在银行业放松管制、金融市场全 球化与信息技术变化的背景下，跨国并购活动更是成为跨国银行业务调整与战略竞争的重要 内容。 其次，并购有助于在最短时间内获得大量营业网点和客户基础，迅速扩大经营规模； 消灭潜在竞争对手；获取中资银行的核心资源。 第三，节约进入成本。并购不仅减少了等待审批的时间，而且可以实现资源共享，节 省在电子设备硬软件的投资及相关的人力投入。 第四，是跨国银行的战略需要。如，可以树立起本地金融机构的形象，绕过政策壁垒； 为了在寡断竞争中维持原有的竞争格局，采取进入方式与进入地区的跟随战略；通过并购国 内银行，实现分散化投资，分享中国经济高速增长的利益等。 事实上，加入 WTO 后不久，我国银行业的外资并购已初现端倪，先是汇丰银行成功参 股上海银行，其后深发展又吸收美国新桥投资集团为战略投资者，花旗银行参股浦发银行 5%股权，南京市商业银行、西安市商业银行也先后被国际金融公司、加拿大丰业银行入股 合作。跨国银行收购国内银行部分资产、股份已经成为非常重要的进入方式1 。跨国银行在 华并购活动对东道国，特别是对其他国内银行具有什么样的影响，值得进行专门的研究。为 此，本文建立了一个古诺纳什均衡模型，用来分析银行业外资并购的经济影响，并重点讨论 了并购方的技术优势及其技术溢出等因素的作用。 1 在上述例据中，单个外资金融机构参股比例最高为 15％，多个银行参股比例最高为 18％。 1 二 模型及均衡 1、 模型的背景、假设及变量说明 模型背景是：在跨国银行进入前，东道国存在 N 家相同的本地银行。假定跨国银行都 以并购方式进入，与部分本地银行成立合资银行。跨国银行比本地银行具有竞争优势，主要 体现在：外币经营优势；资金实力雄厚，具有国际网络优势；良好的经营能力、管理经验和 风险控制能力；人才优势；先进的 IT 技术等等。跨国银行的上述优势可简约为一种成本节 约型的技术优势（这种优势也会发生动态变化）2 。并购后，合资银行的效率要高于本地银 行，并引起产品均衡价格的变动。文中下标 h 与 f 分别表示本地银行与合资银行的相应变量， 变量右上方的*表示该变量的市场均衡值。 假设条件是： 1) 银行的产品