2016中职初等管理会计（高教版 金萍编）教案：7.3 折现评价指标及其计算.docVIP

【课题】 第三节 折现评价指标及其计算 第四节 长期投资决策评价指标的运用 【教材版本】 金萍.中等职业教育国家规划教材北京高等教育出版社， 1、含义 净现值——指将投资项目投入使用后的净现金流量，以设定的折现率折算为现值，再减去初始投资额的现值后的余额。 计算公式： 净现值=∑（某年的净现金流量×复利现值系数）-初始投资额的现值 如果各年的净现金流量相等，则净现值公式可以简化为： 净现值=净现金流量的年金复利现值-初始投资额的现值 2、特点 优点：考虑了货币时间价值，直接利用了各期净现金流量进行计算，能够反映投资方案本身的收益率 缺点：没有揭示投资方案的收益率水平，并且当各个投资方案的投资额不相同时，单看作为绝对值的净现值，不能对方案作出正确评价 例题讲解（例7-4、7-5）：…… 二、净现值率的含义、特点及其计算 1、含义 净现值率——指投资项目的净现值占原始投资额现值的百分比 计算公式： 净现值率=净现值∕原始投资额现值×100% 2、特点 优点：考虑了货币时间价值，动态反映了投资方案本身的投入产出关系 缺点：没有直接反映投资方案的实际收益率水平，并且要以净现值的计算为基础 例题讲解（例7-6、7-7：…… 三、获利指数的含义、特点及其计算 1、含义 获利指数——指投资项目投入使用后的各年净现金流量的现值之和与初始投资额之比 计算公式： 获利指数=[∑（某年的净现金流量×复利现值系数）]∕初始投资额的现值 2、特点： 优点：考虑了货币时间价值，反映了投资项目的投入产出关系，且有利于初始投资额不同的方案的比较评价 缺点：获利指数这一概念比较含糊，不便于理解 例题讲解（例7-8、7-9）：…… 四、内部收益率的含义、特点及其计算 含义： 内部收益率——指投资项目实际可能达到的报酬率，也就是使投资项目的净现值等于零的贴现率 计算公式： [某年的净现金流量∕（1+i）t]-初始投资额的现值=0 式中i即为所求的内部收益率。 （二）、基本原理 当一个投资方案的内含报酬率高于资金成本时说明在考虑货币时间价值的情况下，收回投资后还会产生剩余的现金净流量，方案可取 若内含报酬率低于资金成本，说明该方案在考虑货币时间价值的情况下，投资不能全部收回，方案不可取 （三）、特点 优点：考虑了货币时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，也有利于初始投资额不同的方案的比较评价 缺点：计算过程比较复杂，特别是当每年的净现金流量不相等时，内部收益率要经过多次测算才能得出，十分麻烦 例题讲解（例7-10、7-11）：…… 五、折现评价指标之间的关系 1、当净现值0时，净现值率0，获利指数1，内部收益率设定的折现率 2、当净现值=0时，净现值率=0，获利指数=1，内部收益率=设定的折现率 3、当净现值0时，净现值率0，获利指数1，内部收益率设定的折现率 第四节 长期投资决策评价指标的运用 一、运用长期投资决策评价指标的一般原则 教师做相应说明： （一）、具体问题具体分析的原则 （二）、分清主辅指标的原则 （三）、确保财务可行性原则 二、单一的独立投资项目的财务可行性评价 （一）、含义 单一的独立投资项目——指只有一个独立投资项目可供选择，需要利用有关评价指标分析评价该项目的财务可行性，从而作出投资决策，即接受或者拒绝该投资项目 （二）、评价标准 当净现值＞0，净现值率＞0，获利指数＞1，内部收益率＞设定的基准折现率，静态投资回收期＜要求的投资回收期时，说明其处于可接受的数值范围，即可以接受该投资项目 反之，则说明其处于不可接受的数值范围，应当拒绝该投资项目 如果利用净现值、净现值率、获利指数和内部收益率对同一个独立项目进行评价，会得出完全相同的结论 如果同时利用以上四个指标（主要指标）和静态投资回收期、投资利润率（辅助指标）对同一个独立项目进行评价，有时得出的结论可能会相互矛盾，这时应以主要指标的结论为依据进行项目的取舍判断，当主要指标处于可接受的数值范围时，即使辅助指标处于不可接受的数值范围，也可以接受该投资项目；当主要指标处于不可接受的数值范围时，即使辅助指标处于可接受的数值范围，也应当拒绝该投资项目 例题讲解（例7-12、7-13）：…… 三、多个互斥方案的比较与优选 (一)、净现值法 如果投资方案的初始投资额相同，可以比较所有备选方案的净现值，净现值最大的方案即为最佳方案 例题讲解（例7-14）：…… （二）、净现值率法 如果投资方案的初始投资额不相同，可以比较所有备选方案的净现值率，净现值率最大的方案可以成为最佳方案 例题讲解（例7-15）：…… （三）、获利指数法 如果投资方案的初始投资额不相同，也可以比较所有备选方案的获利指数，获利指数最大的方案可以成为最佳方案 例题讲解（例7-16）：…… （四）、差额投资内部收益率法 在互斥方案