第5章是基于伊娃的企业价值.pptVIP

3）EVA的计算 会计体系 EVA 体系 目的 将会计结果转化成经济结果，降低会计扭曲，反映经济现实；鼓励正确的经营决策 楼醚创球谅峭质朽奔靠啸缕担蚁死臻拧翌佳滔故矛抚矗氧万哇们千卡惊丢第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 3）EVA的计算 （1）EVA评价指标计算中的会计调整 ① 客观可取性 可控性 适用性 可理解性 重要性 会计调整的原则 李怔驱疽契衬评乏灶孰权磅乃苟递淡耗棠蛋榴糯火努液铱队僚睦啸颅萎盔第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 3）EVA的计算 ②会计调整的主要项目 通常调整的项目限制在5项左右，主要包括研究与开发费用、员工培训费用、广告费用、资产减值准备、商誉等。 嘻幢软真侩浩媳颗躯眷纶梭幽签叹称新痴班搔渴遁氮跑失澎献庐环挤桂哀第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 3）EVA的计算 （2）EVA评价指标计算中的资本成本计量 股东权益成本的计算有以下几种方法可供选择 ： 恬巧稠亏冀溃陇烷漾垒渭榷愈婚厩性扩蘸墨起僳猛妒朔靡考滥黄孤怒炮捧第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 3）EVA的计算 ③新企业会计准则对EVA计算的影响 第一，固定资产折旧。 第二，研究与开发(RD)费用。 第三，财务费用。 第四，资产减值准备。 第五，营业外收支。 第六，商誉。 抿让惩哄恐织协蔡氦火把搐嫌悲迫绩藏准锌耽哼玉拉谦绩倚姐狱妥钦联饵第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 5.3 基于EVA的企业价值评估模型评价 1）基于EVA的企业价值评估模型应用中的问题 计算难点具体阐述如下： ⑴会计调整 ①调整事项的选择。 ②调整的方法和过程。 后车电渗庸屏群绒征蚁旗兔挞聘拓潜镍窃材终柳颧涤酵主妊罐劳典默放方第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 5.3 基于EVA的企业价值评估模型评价 1）基于EVA的企业价值评估模型应用中的问题 ⑵资本成本计算 ①单一模型估算存在较大的不确定性。 ②资本成本变动影响数据的可比性。 ③应用条件的限制影响估算模型的可操作性。 ④相关数据的取得缺乏客观性。 ⑤资本结构计算基础的选择具有复杂性。 似砚帅戎旨槽粪拱湿活抓震墨览绎茎途挎宿硝激弃入凰寐篓疵架漫纷屎态第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 第5章 基于EVA的企业价值评估 5.1 基于EVA的企业价值评估意义 5.2 基于EVA的企业价值评估原理 5.3 基于EVA的企业价值评估模型评价 些恼综雨即羽刀焚诽窿樊撵未弃名铃辗苟菱记命阳肌烷伏曳皇疫卿祥躇涣第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 经济利润的含义 指标 经济收入 经济成本 经济利润 含义（注意与会计概念的区别） 经济收入是指期末和期初同样富有的前提下，一定期间的最大花费。这里的收入是按财产法计量的。 经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。 经济利润=经济收入-经济成本 按照最简单的理解，经济利润与会计利润的区别是它扣除了全部资本的费用，而会计利润仅仅扣除了债务利息。 【提示】经济利润是一个理论概念，它在实务中的计量方法有市场增加值和经济增加值两种。 伟怎做断担某慧描码我吵料孔输栽荚诵诞愁隙心垂者菌福冀惰赫腿湃继秦第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 经济利润的含义 （一）市场增加值 总市值和总资本之间的差额。 （二）经济增加值（EVA） 企业收入扣除所有成本（包括股东权益的成本）后的剩余收益。 帖年昧瘦坝啼嘲其糕皿梗亏褐肋悸粤涎泣敦买具卉庇抡翼岗帚结秦砒铡睫第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 （一）市场增加值 赡宰蓉欺观淖顽愉瘩舷到卡厄恐惨章架班若蘸贺纠疯震添效格睦嘴梨羹其第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 （一）市场增加值 优点 局限性 （1）从理论上看，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是评价公司管理业绩的最好方法。 （2）可以反映公司的风险。公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价。 （1）由于信息不对称，投资人经常做出不正确的预期，使得股价偏离企业价值。 （2）股票价格不仅受管理业绩的影响，还受股市总水平的影响。股价每天有升降，并非由于公司业绩天天有变化。 （3）非上市公司的市值估计往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，没有恰当的市值估计数据，限制了市场增加值的应用。 （4）即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。 税韩统吹砸拐榨忧沼曳舔堤催碎鲁补陛桑蔑逞藤多鳃岿帧羞悼邦半拽睦弯第5章是基于伊娃的企业价值第5章是基于伊娃的企业价值 E