我国经常项目收支的演变趋势、结构分解及其原因与对策分析3.pdf

国际金融 我国经常项 目收支的演变趋势 、结构 分解及其原因与对策分析 杨碧云 　易行健 　　内容提要 　自从 20 世纪 90 年代中期以来我国经常项 目账户持续出现顺差 ,尤其是 200 1年以来顺 差额更是飞速增长 。本文在对我国经常项目收支进行结构分解的基础上 ,从资金流动 、汇率与宏观经济 波动 、储蓄 - 投资缺口以及国际产业转移的角度分析我国经常项目顺差飞速增长的直接原因和深层根源 。 最后 ,在对我国经常项目收支演变趋势进行预测的基础上提出相关的战略调整与政策选择 。 关 键 词 　经常项目收支 　人民币汇率 　顺差 　国际贸易 作者单位 　广东外语外贸大学国际经济贸易学院国际经济贸易研究中心 中图分类号 : F 82 1　　文献标识码 : A 　文章编号 : 1007 6964 [ 2009 ] 06 08 1222 1145 　　近年来中国经常项目收支出现大量顺差 ,经常项 目 业转移的角度分析我国经常项 目顺差飞速增长的直接 顺差占 GD P 比重也从 200 1年的 1. 3 %增加至 2007 年 原因和深层根源 ,并在对我国经常项目收支演变趋势进 的 11. 3 % ,这一比率在世界 12 个最大经济体中排名最 行预测的基础上提出相应的短期对策与长期政策选择 。 高 。这说明我国国民产出中越来越大的部分需要依赖 国际市场来实现 ,这对我国经济金融运行带来巨大的挑 一 、我国经常项 目收支的演变 战 。国内外学术界对我国经常项 目余额快速增长现象 趋势与结构分解 进行了大量的研究 ,结论主要分为三类 :其一认为人民 币低估是造成我国经常项 目收支顺差大幅度增长的主 1. 我国经常项 目收支的演变趋势和特征分析 要原 因, 比如 Goldstein 和 L ardy ( 2003 ) 与 Go ld stein 图 1是我国 1982 ～2007 年经常项 目余额及与国内 ( ) 2007 认为人民币需要大幅度升值才能平衡经常项 ( ) ① 生产总值 GDP 之间的比率 ,从统计数据来看 ,改革开放 目 ;其二主要从储蓄 - 投资缺口出发分析我国经常项 30年来我国经常项目收支的演变体现了如下几个特点: ( ) 目顺差的快速增长 , 比如余永定 2006 , 2007 认为中国 首先 ,这 26 年期间 , 只有 5 年经常项 目出现逆差 , 的双顺差是出口导向和 FD I驱动型发展战略和储蓄 - 其余年份均为顺差 。但这 26 年又可以分为三个阶段 : 投资缺口不断扩大的结果 ;其三则从多个因素出发分析 第一个阶段是 1982 ～1996 年 ,这 15 年期间 ,经常项 目 ( ) 我国贸易顺差的成因 , 比如卢锋 2006 从加工贸易与 余额既有顺差也有逆差 ,顺差和逆差金额也较小