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资产质量承压,重视稳定器作用
Table_Bas eInf o
Table_ Title
2015 年09 月13 日 行业分析
银行 证券研究报告
Tabl e_Summary
资产质量承压，重视稳定器作用 投资评级 同步大市-A
■银行业中期盈利增速放缓：16 家银行整体上半年实现营业收入1.8 调低评级
万亿，同比增9.87% ；净利润7015 亿元，同比增2.48% ，拨备同比增 Table_ FirstSt ock
首选股票 目标价 评级
长56.7% ，拨备后利润同比增3.46%。其中，城商行及股份制商业银
行整体利润增速优于5 大行。
Table_C hart
■资产规模扩张弥补息差收窄，中间收入占比上升：从利润驱动因素 行业表现
进行拆分，上半年银行利润贡献来源于规模扩张、中收增长及控费力
度加大。利润拖累主要来自于信贷成本大幅上升。银行15 年上半年
总体资产规模同比增速为11% ，并加大了对高收益非标资产的配臵。
净息差继续收窄6bps 至2.47% ，银行以量补价贡献利润。中间收入受
益于股票市场的繁荣同比增长14%。成本收入比持续下降至24.7% ，
较去年同期下降1.2%。上半年年信贷成本同比提升30bps ，加速利润
资料来源：Wind 资讯
消耗。
■不良贷款余额增速放缓但年内难现拐点：2015 年上半年上市银行整 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M
体不良余额为8494 亿，环比上升12% ，银行不良率提升至1.45%。上 相对收益 9.25 15.06 11.26
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