第六章长期投资决策(上)58.pptVIP

第六章长 期 投 资 决 策;学习目标：;一、定义 所谓长期投资，是指涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，并能在较长时间内影响企业经营获利能力的一种投资。长期投资决策是以企业战略为指导对企业长期投资项目及其实施方案的选择。 ;第一节　长期投资决策概述;三、长期投资决策的程序 ;长期投资决策的内容 ;第二节　长期投资决策的影响因素 ;一、货币时间价值 （一）定义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 ;第二节　长期投资决策的影响因素 ;现值;货币时间价值运用意义;例1：假设现在投入100元，四年后的价值为（　） Ａ、终值　　　Ｂ、现值 例2：假设四年后有200元，那么这200元在现在的价值为（　） Ａ、终值　　　Ｂ、现值 ;（二）资金时间价值的计算 1、单利计息和复利计息 单利计息------只就本金计算利息。计算如下: 复利计息—不仅本金要计算利息，利息也要生息。即所谓“利上滚利”. 复利终值 F=P×(1+i)n;复利：指每经过一个计息期，都要将所生利息加入本金再计利息。 ;计算： ①一次性收付款（复利）终值和现值计算 ②年金终值和现值计算 ;一次性收付款终值计算;例1 解： 第一年末本利和=100+100?0.1=100+10=110 第二年末本利和=110+110 ? 0.1=110+11=121 第三年末本利和=121+121 ? 0.1=121+12.1=133.1 100+100 ? 0.1=100 ? （1+0.1）=100 ? （1.1） 110+110 ? 0.1=100 ? （1+0.1）2 =100 ? （1.21） 121+121 ? 0.1=100 ? （1+0.1）3=100 ? （1.331）;复利终值的计算 第1年终值＝ P×（1＋i） 第2年终值 ＝ P×（1＋i）×（1＋i）= P×（1＋i）2 第3年终值 ＝P×（1＋i）2 ×（1＋i）=P×（1＋i）3 ………… 第n年终值＝P×（1＋i）n 　 即： 复利终值＝现值×（1＋利率）期数 ＝现值×复利终值系数 通常情况下，货币时间价值采用复利计息方式进行计算。 ;复利的计算：;复利终值系数表（F/P, i, n );（2）、复利现值： 是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出的一笔款项，按折现率（i）所计算的现在时点价值。;例企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利和100元，已知年复利为10%。要求：计算企业现在应该存多少钱？;例：某银行年利率12%，每年计息一次，你五年后需要4万元，问现在存入多少钱可满足需要？ 答案：查复利现值系数表，得 （1+12%）-5 =(P/F,12％,5)＝ 0.5674 　P＝4 ×0.5674 = 2.2696万元;如果我和别人借5万元，我是年底马上还清好呢？还是从今年开始每年年底还给他1万元，分5年还清好？（假设对方不收利息）;3．年金的终值与现值 年金是指一定时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项，以A表示。 必须满足三个条件： 1、每年存款额要相同 2、时间间隔必须相等 3、同方向性（要存都是存，要取都是取） 年金分类: 普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末开始 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项;普通年金;预付年金;递延年金;永续年金;(1)、普通年金终值：它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和,就像零存整取的本利和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式：;普通年金终值计算; 0 1 2 3;普通年金终值公式：;根据年金终值求年金问题：;【 练习4】 某企业5年后有1000万元到期债务要偿还，企业为准备偿债，在未来的5年中于每年年末存入银行一笔款项。假如银行年存款利率为10%，问：该企业需每年年末存入银行多少钱，才能偿还5年后到期的1000万元债务？ 【答案】 解：A=F/（F/A，I，n） =1000/（F/A，10%，5） =1000/（6.1051） =163.7975;（2)普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;普通年金现值计算;