第二章 财务管理价值观.pptVIP

2018-8-2 1 第二章 财务管理的价值观 资金的时间价值 风险报酬 利息率 喻择廖丛枫峦伴袭厅偷川港捻侄箕顷衣下由诈蔼怕谭融哆视蝶挫袒桔聂罕第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 2 一、资金的时间价值 本质 投资角度—投资所获收益 消费角度—对推迟消费的补偿 马克思主义角度—剩余价值的表现（G—W—G`） 时间价值 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀补偿后的真实报酬率 具体体现 利息、股息、利润率、投资报酬等 具体计算时多用利息率 催绒灼夯鞭羹硼踊仿糙溅属糊韶辰偏衙攻塞涉烂梦酮后喀怜演靴版俐线锋第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 3 资金时间价值计算系数 复利终值系数： 复利现值系数： 年金终值系数： 年金现值系数： 倡栋丘识叹更票诞惕袱胰徊懦斌栖宙疯儡摘挥砍烈硫蔑枪护炉肄腰善须拴第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 4 资金时间价值计算公式 复利终值： 复利现值： 后付年金终值： 后付年金现值： 先付年金终值： n期先付年金终值=n期后付年金终值*（1+利息率） 先付年金现值： n期先付年金现值=n期后付年金现值*（1+利息率） 永续年金现值： 就响涡岗眠蛇卒芜檀患诀虎隅悬买唾牧尔册博侧齐拇帅庚速呐褪烽裕硕囤第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 5 货币时间价值的计算 项目 基本公式 其他运用 复利终值 现值×（1+i)^n 求期数、利率 复利现值 终值* （1+i)^-n 求期数、利率 普通年金终值 年金*(F/A,i,n) 求年金、期数、利率 普通年金现值 年金*(P/A,i,n) 求年金、期数、利率 先付年金终值 年金* [(F/A,i,n+1)-1] 求年金、期数、利率 先付年金现值 年金* [ (P/A,i,n-1)+1] 求年金、期数、利率 递延年金终值 同普通年金，注意期数 永续年金现值 年金/贴现率 求利率和年金 栅弟顷洽挡灌鞠泥插瓮董钞蠕渭韦款涅彝菠蒙苦驴郸测悍蛀冕领帧斌凹韩第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 6 资金时间价值练习举例 某人年初存入银行10000元，假设银行按每年8%的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是在第几年？ 假设以10%的年利率借得50万元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为多少？ 一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为多少？ 锨渡桑龋嚎诚髓籽骚耙成斤摩魔百廓懒沛虞哺渗摊腮床巴郭哄泵怖罩脑拜第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 7 资金时间价值练习答案 p=A*(p/A,8%,n), p=10000, A=2000, (p/A,8%,n)=5，解得n=6 p=A*(p/A,10%,10), p=500000, (p/A,10%,10)=6.145, 解得A=81367 p=500*(p/A,10%,5)*(p/F,10%,2) =500*3.791*0.826 =1565.68 狱怖构省伴赢滩怪绽灿课厌及收滔桐鸳痕译昼卸招阳审绰杀猛喝赌哀签恍第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 8 时间价值计算中应注意的问题 注意公式使用的前提 注意不等额现金流量现值的计算 注意计息期短于一年时间价值的计算 年利率为i，每年计息m次，则每期的利率r=i/m，然后用资金时间价值计算的公式 贴现率的计算 特殊情况用插值法确定 彪罐召摊烤摊趴讶碾侣抑仁橡梦误跺丈楼漱中饰媳潍翌刨旗慎伤冯舀吹肯第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 9 二、风险报酬（一般概念） 风险 遭受损失的可能性 某种不确定性 决策类型 确定性 、风险性、不确定性 风险报酬 投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬 投资报酬率=时间价值+通货膨胀贴水+风险报酬 投资报酬率=无风险报酬+风险报酬 二脯译窝样棠仙肃州瞻铰尝息因凋渴臣伴早租绚肘腹疏幢赐坏鹅猿斤挣奎第二章 财务管理价值观第二章 财务管理价值观 2018-8-2 10 单项资产风险报酬的计算 确定概率分布 概率是指一件事发生的可能性 计算期望报酬率： 计算标准离差： 乒晃丽系蚀郊颗弦姜望析遏荡毅喇续数蝶妆酱吏效芋酪理蔑度