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收益凭证期限结构转变凸显券商短期资金需求
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券商资管研究报告
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2015 年08 月25 日 证券研究报告--券商资管月度报告
收益凭证期限结构转变凸显券商短期资金需求
收益凭证月报2015/07
[table_research] [table_main] 华宝定期研究类模板
分析师：李真
◎ 投资要点：
执业证书编号：S0890513110002
电话：021 发行总貌：截至2015 年7 月，通过报价系统共发行2383 只收益凭证
邮箱：lizhen@ 产品，共募集资金2502 亿元，同时，券商通过柜台市场发行4749 只收益凭
研究助理：奕丽萍 证产品，募集资金 3482.47 亿元。7 月通过报价系统新增213 只收益凭证，
电话：021
新增金额254.69 亿元，通过柜台市场新增577 只收益凭证，新增金额304.00
销售服务电话：
亿元。
021
转让概况：2015 年7 月，报价系统新增15 只收益凭证产品进行转让，
相关研究报告 终止10 只，到月末共有165 只收益凭证产品在报价系统进行转让。可以明显
看出，由于收益凭证新发产品数量的大幅下降，新增转让数量也受到很大的影
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1 《私募调研周2015.8.23
响，6 月新增转让产品90 只，而到7 月仅为其1/6，市场参与热情明显下降。
1 《私募调研周2015.8.16
到期兑付：7 月共有838 只收益凭证兑付，其中有280 只是通过报价
2 《私募调研周2015.8.9
系统发行的收益凭证到期兑付，金额132.48 亿元，558 只柜台发行的收益凭
3 《期权结算价为何如此重要？》2015.8.7
证到期兑付，金额238.50 亿元。与发行数量类似，7 月的收益凭证兑付数量
4 《对冲受限，期权成交量微降》2015.8.7
也有大幅减少，其中柜台市场发行的收益凭证7 月兑付数量是6 月的85%左
5《市场振荡加剧，IV 扶摇而上》2015.7.31
右，7 月报价系统发行的收益凭证兑付数量几乎与6 月持平。
6 《场外证券业务新规—创客的“春天”》
期限结构：报价系统上发行的收益凭证产品中，3~6 个月期产品重新占
2015.7.30
据发行的主要地位，高达40%的产品存续期都在3~6 个月，而 1 个月以下的
7 《场外股权质押式回购或成流动性良药
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