对近两年宏观经济政策操作的思考 - 经济研究.pdf

1998 年第 12 期 对近两年宏观经济政策操作的思考 陈东琪 ( 中国社会科学院研究生院　100035) 中国社会主义市场经济 ,区别于欧美发达市场经济的基本特征之一 ,是经济运行中多一些 政府作用 ,宏观调控的范围较宽一些 ,干预方式较直接一些 。这就事实上回答了社会主义市场 ( ) 经济“要不要政府干预”和“政府为什么干预经济”斯蒂格利茨 , 1998 的问题 。但是 ,迄今为 止 ,我们没有很好地解决“政府如何干预经济”和“怎样提高宏观调控效果”的问题 。本文从“政 策操作”角度 ,就这一问题提出一些看法 , 以就教于读者 。 一 、对近两年来政策操作的评价 1 中央银行 5 次减息 ,经济没有明显回升 从 1996 年 5 月 1 日到 1998 年 7 月 1 日, 中国人民银行连续 5 次降低存贷款利率 ,存款利 率平均降低 4 23 个百分点 , 贷款利率平均降低 517 个百分点 , 其 中 , 1 年期存款利率从 1098 %降到 4 77 % ,减息幅度为 5656 % 。此轮减息次数之多 ,下调幅度之大 ,首 、末相隔时 间之长 ,均是以往年份所不能比的。但是 ,在这期间 ,包括 GD P 、工业 、投资和社会商品零售额 ( ) 消费 等在内的经济指标的增长速度 ,不但未转向回升 ,反而呈持续下降之势 ,出口自1997 年 ( ) 第二季度达到高峰后逐季下降 见表 1 。 ( ) ( ) 表 1 　 5 次减息期间 199651 —199871 主要经济指标的变化 % 月 日:利息 年 季 投资 工业 零售 出口 物价 M0 (一年期存款) 4 30 :1098 Ⅰ 162 136 236 - 87 77 12 4 1996 51 :918 Ⅱ 22 2 131 198 - 80 68 95 823 :7 47 Ⅲ 178 118 174 7 0 55 14 1 Ⅳ 197 157 187 130 4 5 116 Ⅰ 139 110 136 257 2 6 136 Ⅱ 137 12 1 89 265 11 190 1997 1023 :567 Ⅲ 112 101 98 206 02 12 1 Ⅳ 101 112 95 14 1 - 08 156 Ⅰ 103 82 69 12 8 - 15 99 1998 325 :522 Ⅱ 138 7 7 67 2 4 - 2 6 66 　7 1 :4 77 Ⅲ 272 86 75 - 17 - 34 101 　　注 :“投资”为全社会国有固定资产投资