供给充裕,下游消费步入淡季,胶价难有起色.PDFVIP

周 软商品 报 橡胶•2016-06-17 供给充裕，下游消费步入淡季，胶价难有起色 研究员： 报告观点 黄尚海  从业证号：F0270997  天然橡胶生产国协会下调全年供应量预估值  投资咨询资格编号：Z0002826 天然橡胶生产国协会对2016年全球天然橡胶供应前景进行了调 ：(027 整，并称未来三个月天胶价格不会上涨，该协会的最新报告是基 ：huangsh@ 于橡胶主产国1-5月间的月度产量数据作出的。调整后的报告显 示，2016年全球天胶供应增速将放缓至0.3%，2015年和2014年 张磊 供应增速分别为0.8%和5%。2016年全球天胶供应量预计在  从业证号：F0252833 1107.5万吨，略高于之前一年的1104.2万吨。ANRPC曾预计2016 ：（027 ：zhanglei@ 年全球天胶供应量将触及1116.6万吨，同比增加 1.1%。ANRPC 下调天胶供应量预估值，因其成员国在今年前五个月的天胶产量 为408万吨，较去年同期仅增加0.3%。  中国1至5月天胶进口量同比大幅增加 相关研究 [Table_Doc] 中国海关总署公布最新公布数据显示，中国5月进口天然橡胶 及 合成橡胶 （包括胶乳）共计47万吨，较上年同期增68%，环比 降6%。数据显示，中国2016年1-5月累计进口橡胶227万吨， 同比增加71%。 一、橡胶主力本周呈下跌格局 本周橡胶期货呈下跌格局，1609主力合约本周涨幅为4.59%，持仓总量为375522手，较 上周增加27634手，增幅为7.9%。 1、本周重要新闻 截止2016年6月15 日青岛保税区橡胶库存下降5.9%，其中，天胶库存大幅减少，而混 合胶入库增多导致合成胶库存增加。此外，烟片胶库存亦有少量缩减，复合、丁苯、顺丁库 存均有增加。 中汽协数据显示，2016年5月汽车产销环比略有下降，同比小幅增长，其中，5月汽车 生产206.49万辆，环比下降5.08%，同比增长5.01%；销售209.17万辆，环比下降1.66%， 同比增长9.75%。 美国商务部发布公告，将对华卡客车轮胎的反倾销调查初裁时间从7月7 日延期至8月 26 日。据统计，在2012年至2015年，美国市场占我国卡客车轮胎出口比重分别为17.9%、 17.1%、20.8%、19.1%。整体来看，美国市场占我国卡客车出口市场的1/5左右，在整个卡客 车出口中占有重要地位。如果我国在此次美国对华卡客车 “双反”起诉中败诉，必将直接大 幅缩减我国全钢胎出口数量，进而继续拉低我国整个轮胎行业的开工率。 2、后市展望 目前橡胶市场主要受供需两端方面影响：首先，近期泰国产胶区降雨偏多，暂时令原料 供给略显紧张，但对胶树正常产出影响不大。随着天胶全面开割，市场对后期新胶不断涌入 的担忧情绪加重，进而导致中间商和下游制品商对原料采购和囤货的意愿转弱，整体成交气 氛惨淡。随着第三季度轮胎企业的开工率将逐步走低，重卡市场已步入传统的销售淡季，需 求端支撑转弱。而8月美国重启的 “双反”仲裁会