转型起步,拭目以待.PDFVIP

ble_research] 公司跟踪报告●房地产 2015 年10 月22 日 [table_main] 行业深度报告模板 转型起步，拭目以待 绿景控股(000502.SZ) --绿景控股(000502)三季报点评 推荐 评级 核心观点:  转型初期地产清尾盘、新设医疗公司致亏损扩大。公司发布2015 年三 分析师 季报，前三季度实现营收0.16 亿元（-8.85%），归母净利润亏损902.1 胡华如 万元，亏损继续扩大，主要有两方面原因，一是公司地产可售仅剩广 ：0755 州及佛山尾盘及车位，账面价值约1.6 亿元，致结算收入减少（-8.8%）、 ：huhuaru@ 毛利率下滑（-4.0%），二是随着广州明安医疗西安、南宁、北京子公 职业证书编号：S0130515040002 司的设立管理费用大幅增加（+49.1%）。年初公司决定由房地产整体 转型医疗服务，目前处于起步阶段，业绩出现亏损属预期之中。 市场数据 时间2015.10.22  定增100.5 亿元，医疗转型三步走。9 月公司发布100.5 亿定增预案， A 股收盘价(元) 20.64 将建设4 个实体医院，包括北京儿童医院集团肿瘤医院、遗传病医院， A 股一年内最高价(元) 23.76 通州国际肿瘤医院及南宁市明安医院，1 个医学中心即肿瘤精准医学中 A 股一年内最低价(元) 8.65 心，2 个平台，包括儿童健康管理云平台及医疗健康数据管理平台， 上证指数 3,368.74 15-16 年公司主要将搭建平台并实现内涵式发展，17-18 年完善平台并 实现外延式扩张，拟收购医疗相关优质资产，完善产业链并作为盈利 市净率 19.58 来源，19-20 年全面完成战略布局。此外北京儿童医院、北京联创兄弟、 总股本（万股） 18,482 北京安好时代、GX Medical Services LLC.、首都医科大学宣武医院 实际流通A 股(万股) 18,333 等均为公司战略伙伴，公司与品牌公立医院的合作涉及品牌使用、协 限售的流通A 股(万股) 149.05 助建立团队、专家定期出诊、对医疗人员的培训、患者的转诊、远程 流通A 股市值(亿元) 38 诊疗等，将助力公司未来发展。医院项目的运营模式将以全资子公司 明安医疗作为业务平台，下设子公司负责当地医院建设，据测算项目 成功实施后五年内，不考虑外延式扩张，收入可累计达到100 亿以上， 相对沪深300 表现图