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[table_main] 行业周报 [table_reportdate] 食品饮料 2012年03月05日 行业研究 行业周报 投资评级：短期_强烈推荐，长期_A 关注成长空间广阔的三线白酒和集中度持续提高的乳制品行业 核心观点 行业表现对比图 1、上周行情回顾 上周沪深300指数上涨1.21%，食品饮料行业上涨幅度为1.54%，跑赢沪深300指数0.33%。从细分行业来看，酿酒子行业中黄酒行业上涨2.78%，白酒行业上涨2.05%，啤酒行业上涨1.83%，葡萄酒行业上涨0.24%，其他酒类行业上涨0.76%。大众食品中，乳品行业上涨2.05%，软饮料行业上涨1.35%，调味发酵品行业上涨1.12%，食品综合行业下跌1.45%，肉制品行业下跌2.24%。 2、行业信息回顾 肉类粮食加工业“十二五”规划发布，规划明确到2015年，全国手工和半机械化生猪屠宰等落后产能淘汰50%以上2011年业绩快报：净利润同比增长25.45 %；皇氏乳业2011年业绩快报：净利润同比增长2.08 %；伊利股份公布2011年年报：净利润同比增长132.79%；酒鬼酒公布2011年年报：净利润同比增长151.26%。 4、数据跟踪 原材料中玉米价格与上周同期持平，大麦价格相比上周同期上涨了0.86%，小麦价格比上周同期下跌0.20%，生猪出场价相比上周同期下跌了2.36%，白条肉价格相比上周下跌了1.88%。奶类产品中，牛奶、酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国内品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉均出现小幅上涨（0.22%、0.17%、0.08%、0.18%、0.08%）。 5、板块估值 截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为29.93X，2012年的动态估值19.13X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深300指数的估值溢价达到160.71%，估值回调的势头开始显现。 6、投资建议 随着一线白酒的不断提价、消费升级的持续，三线白酒将迎来爆发期，在大本营市场逐渐稳固之后，三线白酒将加快全国战略的步伐，由于其收入基数较低，届时收入和利润将迎来高速增长，建议重点关注酒鬼酒（000799）、沱牌舍得（600702）、青青稞酒（002646），二线白酒中建议重点关注全国化进程稳步推进的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）。大众食品中，乳制品行业有待持续关注，随着行业集中度的提高，行业龙头的净利率和费用利用效率将呈现双提的效应，随着2012年龙年婴儿潮的到来，奶粉行业或将受益，目前伊利的奶粉市场占有率持续提升，伊利股份（600887）值得关注。此外我们还看好行业集中度逐渐提高、提价能力逐渐增强的啤酒行业，建议重点关注龙头公司青岛啤酒（600600）。 [table_stockTrend] [table_relation] 相关报告 1.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:三线白酒值得持续关注》 2012-02-27 2.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:估值继续下行空间不大，建议逢低建仓》 2012-02-07 3.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:估值下行压力仍然较大，建议关注低估值稳健个股》 2012-01-17 4.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:补跌延续，等待估值见底回升》 2012-01-05 5.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:生猪等农产品价格下行，建议关注大众食品》 2011-11-14 6.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:建议重点关注一线白酒和大众食品》 2011-11-07 7.《国都证券-行业研究-行业周报-食品饮料:三季度经营向好，看好全年业绩表现》 2011-10-31 [table_research] 研究员： 李韵 电 话： 010Email： liyun@ 执业证书编号： S0940510120006 联系人： 卢珊 电 话： 010-Email： lushan@ 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 正文目录 1市场行情回顾 4 2行业动态回顾 6 2.1肉类粮食加工业“十二五”规划发布 6 2.2中粮集团进军白酒原酒上游 6 2.3上海市食品安全地方标准管理办法即将实施 7 3企业动态回顾及点评 7 3.1黑牛食品2011年业绩快报：净利润同比增长25.45 % 7 3.2皇氏乳业2011年业绩快报：净利润同比增长2.08 %