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2017-07-15 发布于浙江
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不完全信息下基于分手费协议的竞购策略_陈豪

29 11 ( 215 ) 　　　　　　系　统　工　程 Vol. 29, No . 11 20 11 11 Systems En ineerin Nov . , 20 11 : 1001-4098( 2011) 11-0040-06 X 陈　豪, 扈文秀, 章伟果 ( , 710054) : 建立不完全信息下的动态竞购模型, 研究基于分手费议的竞购策略问题。根据序贯博弈理论, 首先求解得到竞价阶段并购方的竞价策略; 然后, 确定序贯进入阶段各参与方的均衡策略, 重点比较了有无分手费议威胁下的竞购均衡和各参与方期望收益; 最后, 通过数值分析揭示了进入成本对竞购均衡和各参与方期望收益的影响。研究表明, 分手费议威胁将提高并购方1抢占报价时的最低企业估值和抢占价格, 增加并购方2 进入竞购的概率, 并在不阻止并购方1 进入并购时提高目标企业和并购方2 的期望收益以及总期望收益。然而, 分手费议威胁将减少并购方1 的期望收益, 从而部分阻止具有正收益的并购的发生。 : 管理工程; 竞购策略; 序贯博弈; 分手费议; 不完全信息 : F271: A ( 2008) ( ascendin auction) 1　引言 (jum p biddin ) , , ( ) (free-ridin ) , [ 10] , ( 2011) Fishman( 1988) , , , [ 1] [ 11] , Hirshleifer ( 1989) [2] Sin h , ( 1998) , Bulow ( 1999) Goldman ( 2005) , , [ 3- 5] Das upta( 2003) , , [ 6] , Prokop( 2003) , , , , [ 7] Dodonova ( 2006) ( ) , , , [ 8] ( 2007) Officer ( 2003) Khoroshilov , ,