人行重启正回购美联储显现偏紧立场.PDFVIP

人行重启正回购 美联储显现偏紧立场 周度报告 2014/02/21 联系方式：010 邮箱：zlqh-yjyhg@ 研究院 金属部 执笔：曾宁 李世平 电话：010 曾宁 邮箱：lishiping@ 010 zengning@ 李世平 报告要点 010 lishiping@  受FOMC 会议纪要中加息言论的影响，美国股指反弹陷入 停滞，贵金属价格在阻力位置止步不前。原油价格尽管受 经济数据抑制，但本周仍继续强势。受日本央行政策影响 日经指数大幅飙升。  本周美元在80 线上勉强小幅反弹，经济数据不利美元，但 货币政策有提振效应；欧元兑美元反弹至1.3737，美元兑 日元升至102.52。人民币本周出现快速下跌，即期汇率升 至6.0912 。  本周央行公开市场共实现净回笼1080 亿资金，为时隔8 个 月后重启正回购。周二、周四央行分别进行480 亿和600 亿的正回购操作。本周为节后第二周，继上周央行回笼4500 亿人民币后，本周央行主动回收流动性，对冲热钱流入以 延续中性偏紧的货币政策。  下周美国将发布 1 月份的新屋销售和营建许可数据，本周 新屋开工数据惨淡。下周四耶伦将于国会参议院作证词陈 述，可能对市场产生影响。此外，中国官方制造业 PMI、 欧元区失业率及日本制造业PMI 也将于下周发布。 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准 确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 宏观周报 第一部分 本周宏观要闻 中国一月份实际外商投资107.6 亿美元，同比增幅16.11%，增幅远高于预期；结合1 月份 净出口318.6 亿美元的数据来看，数据引起了一些质疑，涌入的嫌疑上升。然而与此同时，人 民币兑美元的出现了突然快速的贬值，本周汇率大跌300 个基点由6.06 迅速调升至6.09 ，汇 率的突然变动可能与中国经济数据出现下滑有关。2 月份汇丰PMI 初值48.3 ，为7 个月低点， 各项分指标也出现了下滑。 人民银行时隔8 个月重启正回购操作，周二、周四分别进行了480 亿和600 亿 14 天正回 购，本周共实现资金回笼1080 亿人民币。央行本周的举动一方面是继续中性偏紧的政策，另 一方面也是对1 月份涌入的热钱进行对冲。本次正回购并未引起利率紧张，利率反而有所回落， 表明市场情绪稳定。 美国方面继上周一系列疲弱的数据打击后，本周发布的新屋开工数据继续打击信心。1 月 份新屋开工年化88 万户，环比大跌16%，为3 年来最大跌幅。严寒天气对美国的打击暂未有 消退迹象，预计仍需2 个月左右的时间来缓和。 一月份FOMC 会议纪要发布，纪要显示委员们对每次会议削减100 亿购债额度表示支持， 支持修改前瞻指引并将其变为定性的。此外，有