动煤--观望.PDFVIP

动力煤晨报 2017年5月31日 操作评级 动煤--观望 高明宇 高级分析师 9-1价差--持空 联系方式：010 research@ 【策略观点】 操作建议：9-1价差持有反套。 驱动力：从决定港口动力煤市场情绪和价格的港口供需来看，当前北方港口供需两弱、基本均衡， 上周北方港库存稳中小降。未来现货走向取决于吞吐量和调入量哪个先启动向上，即港口库存的 变动方向。一方面，目前电厂经过淡季补库库存水平已接近去年同期，缺乏补库的主动性和紧迫 性，港口吞吐量回升大概率等待两周之后煤耗季节性走高。另一方面，此前晋蒙港口产地价差持 续回落打消贸易商发运积极性，鄂尔多斯运销量一度回落；经过上周产地集中降价部分修复港口 产地价差，我们获悉鄂尔多斯发运量已实现反弹，有望率先带动港口调运量回升和新一轮港口降 价。行情判断上，短期盘面贴水修复基本到位，期货多单暂时平仓。观测港口吞吐量和调入量哪 个率先回升，若调入量回暖率先兑现，未来两周港口现货供需面和情绪仍偏空，操作可转向逢高 试空思路。 安全边际：昨日收盘9 月合约对内贸煤贴水6.5% ，1月合约对内贸煤贴水4.51% 。 【期货行情】 期货价格 昨收盘 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 ZC1709 526.4 5.6 1.08% #DIV/0! -100.00% ZC1801 537.6 6.4 1.20% -1.50% -0.64% ZC1805 497.2 -2.4 -0.48% -0.22% 0.45% 1709-1801 -11.2 -0.8 1801-1805 40.4 8.8 【现货市场】 现货价格 昨均价 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 澳大利亚纽港 74 73.66 #DIV/0! 0.29% -7.98% 南非理查德港 75 74.50 #DIV/0! 1.22% -1.05% 欧洲ARA港 77 77.27 #DIV/0! 3.97% 6.11% 秦皇岛港 557 0.00 0% -0.89% -13.51% 广州港 650 0.00 0% -5.11% -10.96% 备注：国外动力煤价格为6000大卡FOB美金价格；国内动力煤价格为5500大卡人民币价格，秦皇岛港为平仓价，广州港为 库提价。 重要调价信息： 神华集团6 月份下水动力煤长协年度价、月度长协价和月度现货价出炉。具体情况如下： 下水动力煤长协年度价：下水5500 大卡动力煤年度长协价558元/吨，与5 月价格相比下调了21元/吨； 下水动力煤长协月度价：5500 大卡动力煤长协用户月度价格下调60元/吨，从630元/吨降为570元/吨 本报告版权属于国投安信期货有限公司 1 不可作为投资依据，转载请标明出处 单位：100手，单边 526.4 涨跌幅