我国上市公司经营者薪酬激励问题分析.pdfVIP

摘要 经营者薪酬激励问题一直是我国学术界在改善公司治理领域不断探讨的重点。在长 期薪酬激励方面，股权激励作为～种有效的解决企业委托与代理问题的激励机制，早在上 个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施，并取得了极大的成功。近年来，国内学术界 和企业界已经开始探讨包括股票期权在内的股权激励机制并付诸实施。但是，由于我国和 西方发达国家的环境不同，理论上先进有效的激励机制在国内并没有达到期望的效果。 本文旨在通过规范和实证两个方面的研究来揭示我国上市公司经营者薪酬激励和公 司业绩之间的关系，并通过分析结果找出存在的问题，迸一步提出解决问题的具体方案。 笔者在探讨经营者薪酬激励的基本理论和原理的基础上，以2003年深、沪两市的1088 家A股上市公司为样本，采用多元线性回归等统计方法，对经营者年度货币收入、持股 比例与企业经营绩效的相关性进行了实证分析。从实证分析的结果来看，我国A股上市 公司经营者薪酬激励没有达到应有的效果，主要原因包括经营者的薪酬水平过低，薪酬结 构不合理，我国资本市场的不完善，缺乏有效的经理人市场，监管法规和制度不完备，企 业治理结构不完善等原因。 最后本文根据前面的研究结果提出了我国上市公司经营者薪酬激励的设计方案，在业 绩评价指标体系方面引入平