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警惕 “高送转”的华丽陷阱 本刊记者 I王 紫 在A股市场上，“高送转”(即每 10股送转5 转的方案，主要来 自资本公积。鉴于创业板与中小板发 股以上)往往被投资者理解为重大利好，是股价上涨 行价格高，股民在高价进入的前提下，公司的资本公积 一 支有效的催化剂。每年一季度，正值上市公司年报 自然就高，另外，加之这两个板块的股票盘子较小，通 披露的高峰，也是高送转概念股活跃之时。据多位券 过高送转扩张股本也较为合理。 商研究员统计，近十年来，年报高送转股票在前半年 有业内人士指出，高送转并不是真正的分红，而是 均取得了显著的超额收益。面对高额利益的诱惑，追 股价的炒作。如 10送 l0，公司的股价应该跌一半，但是 逐高送转概念股几乎成为众多投资者在一季度的炒作 在股价下跌后会变得很便宜。随着市场的炒作，股价往 惯例。但纵观今年的高送转行情，记者发现与往年却 往跌不到一半就会有人去买并抬高股价 ，这种炒作对市 是大相径庭。 场是不利的。 从2012年上市公司已经披露的年报来看，截至 从数据显示来看，3月高送转股的股价整体涨势惊 3月末，2011年公告高送转的上市公司已经接近了 人，平均涨幅为 17．21％，其中有38只涨幅超过 30％，涨 200家。10转 2、转 5已经不值一提，10转 10几乎 幅最大的天广消防，上涨 115．71％，还有山东矿机、维 成了标配，1O送 15也不少见。进入 4月将是年报披 尔利、海信电器、康力电梯、鼎汉技术等涨幅均超过了 露的密集期，每天向市场呈现的高送转个股将令投资 50％。已经被停盘的』f『润股份更是因为在短短 1个多月时 者 目不暇接。俗话说物 以稀为贵 ，随着高送转股票的 间里连拉了23根阳线，成为一大牛股。 层出不穷，这些曾经市场上的 稀“缺”品种已不再令 面对一些高送转，无论是强权行情，还是填权行情， 人羡慕。伴随着高送转数量的猛增，以及高送转个股 总有资金在疯狂炒作。对于这样的炒作，业内表示无可 市场表现的不佳，对于投资者来讲，高送转概念多少 奈何，就连～些上市公司 自己都觉得有些意外。而高送 有些 “审美疲劳”。 转的炒作也越来越像～场数字游戏，用不断变化的数字 当心数字游戏 高送转作为一种上市公司回报投资者的形式， 与我们常见的分红派息实质意义并不相同。分红派息 是以公司的利润为主，按一定比例回报投资者，投资 者得到的回报越多，说明公司的业绩越好。而高送转 并不能完全说明这一点。 从 目前已经公布年报的上市公司来看，分红送 转力度最高的 10家上市公司分别为紫光华宇、光线 传媒、汤臣倍健、恒逸石化、益生股份、浙江永强、 天山股份、三花股份、水晶光电和宁夏建材。其中， “高转送”作为一种上市公司回报投资者的手段。其中的陷阱越 有七家来 自创业板与中小板。这些公司能够作出高送 来越值得警惕 2012年第4期中困含 家I123 一圈…： l券风云 吸引投资者的眼球，也正是这些不断变化的 “美丽数字” 中国证券投资者保护基金最新完成的一份大型 在遮掩着高送转疯狂炒作背后的风险。 调查显示，九成受调查者不满分红现状，最认同现金 高送转虽然有送股，但对股东来说只代表一块蛋糕 分红。笔者也希望上市公司能够顺应民意，强调现金 从以前的8份变为 12份来分的一种股价稀释，投资者要 分红。一味迷恋于高送转，成长跟不上，小伎俩又被 面临炒作后股价回归的问题。因此，如何选择更有发展 投资者看穿，说不定会搬起石头砸 自己的脚。 潜力的公司便成为投资者关心的问题。目前高送转比比 皆是，已呈泛滥之势，希望投资者不要被报表中的数字