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堅持價值投資理念 逆境中尋找低價進場機會 富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁 麥可‧哈森泰博 2012/2/3專訪內容 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 地址：台北市忠孝東路四段87號8樓 主管機關核准之營業執照字號：98年金管投顧新字第075號 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.F.tw 基金專線 0800-885-888 市場波動雖帶來恐慌， 但也造就機會，您發現那些機會？ •這段期間所面臨的挑戰，在於基金淨值受市場 短期震盪而波動 •當市場恐慌時，正是我們建立部位且發現價值 的機會 •市場恐慌，造成賤價出售不管是好的或壞的資 產，我們的職責便是從中尋找投資機會 •這是去年九月我們所進行的事，也找到一些低 價進場機會 中國經濟成長減緩帶來的效應？ ‧去年九月市場擔心的議題之一便是中國硬著陸，但 中國經濟去年成長9%，我不認為這可定義為硬著陸 ‧中國成長雖會減緩，但以結構來看應可維持7%~8% 的水準，雖然不會像過去10%~11%那麼高。但以中 國的經濟規模來看，7%~8%的成長仍是全球巨大的 需求來源，也提供全球重要引擎 ‧市場對歐洲可能拖累亞洲的擔憂已經過度 ‧會有些來自歐洲的負面衝擊，但因為歐美大量印鈔 票，資金將流出海外，這將促進這些國家的投資 ‧我們不認為新興市場會有最壞的情境發生 亞洲是否會受到歐洲問題的衝擊？ •短期會有些波動，但資金將持續流入 •亞洲有強健的經濟、健全的內需、充裕的外匯準 備，而且是淨債權國、負債低，所有的經濟基本 面均提供重要的緩衝 •我們觀察過去幾十年裡，這些國家如何因應這麼 大的衝擊 •金融危機時雖然情況沒有很好，但中國、印度及 印尼都沒有經歷衰退，這些國家過去一二十年順 利渡過景氣榮枯循環，我認為是相當振奮人心的 本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊， 所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源 ，但對其完整性、即時性和正確性不 做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不 負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結 果。本境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售 ，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證 最低之收益， 投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金投資均涉及風險且不負 任何抵抗投資虧損之擔保。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，投 資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。有關基金包含具一定風險程度之固定 收益基金之投資，所應承擔之相關風險(如匯率、信用風險等)及應負擔之費用（ 含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金 資訊觀測站(.tw)下載，或逕向本公司網站 (http://www.F.tw)查閱。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】。 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司 地址 ：台北市忠孝東路四段87號8樓 主管機關核准之營業執照字號：98年金管投顧新字第075號 電話：﹝02﹞2781-0088 傳真：﹝02﹞2781-7788 http://www.F.tw 基金專線 0800-885-888