国债期货观望.PDF

期货研究报告•国债期货早报 宏观快评模板 是饿800830jianAn[table_main] 国债期货早报:观望 发布日期：2017 年7 月12 日 分析师: 王雪乔 电话： 023投资咨询证书号： Z0012050 行情综述与操作建议  7 月11 日,5 年期,10 年期合约日内偏强震荡，5 年期、10 年期主力合约分别收跌0.02%,收涨0.084%。 5 年期、10 年期国债期货主力合约跟踪IRR 分别为3.38%,-1.12%。昨日央行在暂停了12 天公开市场 操作后重启逆回购，公开市场操作400 亿对冲当日到期400 亿。央行重启逆回购缓解了MLF 到期前市 场担忧后续资金面偏紧的情绪。近期资金面平稳，主要关注近期发布的经济数据和金融数据以及 14 日的金融工作会议。  操作建议：观望 表1：期货行情 合约名称 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅% 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 TF1709 97.900 97.935 -0.020 -0.020 9802 -1118 51827 1374 TF1712 97.940 97.965 -0.010 -0.010 420 -167 4374 255 TF1803 97.915 97.910 0.055 0.056 2 2 11 1 T1709 95.190 95.230 0.080 0.084 45964 6447 51666 -1862 T1712 95.150 95.190 0.110 0.116 1071 139 6685 98 T1803 95.160 95.160 0.135 0.142 6 -29 153 -2 数据来源：WIND，中信建投期货 数据来源：WIND，中信建投期货 图1 ：5 年期主力合约TF1709 日内走势 图2 ：10 年期主力合约T1709 日内走势 数据来源：WIND，中信建投期货 数据来源：WIND，中信建投期货 请参阅最后一页的重要声明 1 期货研究报告•国债期货早报 现货行情与要点提示  要点提示： 1、银监会副主席王兆星：当前银行业风险总体可控，部分高杠杆企业贷款违约上升， 将积极稳妥地推进各项监管工作，牢牢守住不发生系统性风险的底线，推动银行体系持续稳健发 展；各家银行已与超过50 家企业签署债转股框架协议，签约金额逾7000 亿元。2、中证报刊文 称，加息料成全球货币政策主基调。美联储进入加息周期后，不少观点曾认为仅是“单独行动”。 然而，随着今年下半年以来其他主要经济体央行相继释放“鹰派”信号，加息恐将逐渐成为西方 主要经济体新一轮货币政策的基调。  现货行情：5 年期、10 年期国债期货主力合约跟踪 IRR 分别为3.38%,-1.12%。一级方面，昨日上午 新发5Y 和7Y 国开债，中标利率与市场预期差别不大。二级方面，现券小幅震荡下行。 图3 ：5 年期主力合约TF1709 跟踪IRR 图4 ：10 年期主力合约T1709 跟踪IRR 图5 ：银行间各关键期限国债到期收益变动 图6 ：银行间1 年期、5 和10 年期到期收益率走势 数据来源：WIND，中信建投期货