泡沫变化过程的动态贝叶斯模型研究① - 厦门大学学术典藏库.pdf

15 9 Vol． 15 No． 9 第 卷第 期 管 理 科 学 学 报 2012 9 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Sep． 2012 年 月 泡沫变化过程的动态贝叶斯模型研究① 1 2 2 ， ， 刘振涛 左浩苗 张振轩 (1． ， 361005 ; 厦门大学财务管理与会计研究院 厦门 2 ． ， 361005) 厦门大学王亚南经济研究院 厦门 : 、 ． 摘要 构建 了能够刻画资产价格泡沫形成 增长到破灭过程的统计模型 通过估计模型里的时 ， ． 变 系数 可以确定泡沫产生的时点和持续时间 该模型也 同时刻画 了泡沫破灭的概率 随着资产 ． ， 价格偏 离其基本价值越来越远 而变得越来越 大的特征 为 了对模型进行估计 提 出了贝叶斯递 ， ． 归算法和近似算法 并 以北京房地产市场为例对模型的应用进行 了探讨 : ; ; 关键词 资产泡沫 贝叶斯统计 房地产价格 中图分类号:F224 ． 7 文献标识码:A 文章编号:1007 － 9807 (20 12)09 － 0074 － 10 ［10］ ton ， 0 引 言 指出当股利或股价是非平稳的时候 这个 ［6］ 检验就会失效． West 构造了两步检验的方法， 17 试图同时检验模型的设定和泡沫是否存在． Flood 从 世纪荷兰著名的郁金香泡沫开始到美 Hodrick ［11］ ［6］ 90 ， 和 指出文献 的检验对代表性主体 国上世纪 年代末的互联网泡沫 资产价格的大 幅上涨和下跌， 、 期望形成方式的设定和时间序列遍历性 (ergod- 一直是投资者 政府当局和学者关 ． ， icity)的