银行理财产品信息披露及其影响因素分析.pdfVIP

2012年第 1期 福建金融管理干部学院学报 No．12012 (总第 126期) JournalofFujianInstituteofFinancialAdministrators SerialNO．126 银行理财产品信息披露及其影响因素分析 林志华 (浙江金融职业学院 金融系，浙江 杭州 310018) 摘 要：从利益相关者、逆向选择 、道德风险以及交易费用等视角分析，我国有必要构建银行理财产 品信息披露机制。然而，由于利益相关者权利意识薄弱、专业知识 匮乏、监管效率低等原因，导致我国银 行在理财产品信息披露方面存在着局部披露、表述模糊、时间滞后、弱化风险等 问题 为此，我们必须规 范银行理财产品信息披露方式与 内容，明确信息披露的一般性原则，提高监管效率，完善相应法律法规 ， 培育专业化评级平台，以促进我国银行理财产品信息披露制度的完善。 关键词 ：信息披露 ；银行理财；金融监管 中图分类号 ：F832 文献标识码 ：A 文章编号：1009—4768(2012)01—0019-05 近两年来，形形色色的银行理财产品发行量 “井喷”。数据显示，2011年上半年共有 8588 款银行理财产品面世 ，募集资金规模达 8．5l万亿元，预期收益率节节攀升 ，投资者抢购潮涌 现。然而与此 同时，银行在销售说 明、风险提示 、收益实现等方面存在的信息披露问题也逐 渐暴露 ，例如局部披露、表述模糊 、时间滞后、弱化风险等 ，对投资者 的权益 以及银行声誉 构成潜在 的不利影响。因此 ，提升信息披露机制的规范性 ，增强理财产 品市场的透 明度，不 仅是银行控制风险的基本保障，也是投 资者利益得 以保障的必要条件。 一 、 银行理财产品信息披露的必要性 (一 )实现利益双赢 理财产品的契约关系使银行与投资者成为利益相关共同体 ，规范化的信息披露能够促进 利益相关者之问的交流与沟通 ，彼此建立稳定的品质信任关系。品质信任往往 是实现长期稳 定交易的基础…，不仅使投资者的投资风险得 以降低 ，银行 的市场竞争力也得到提高，双方均 实现利益最大化。相反，信息披露的不规范，会使银行的可信任度不断减低，甚至为零，交 易难 以达成 。 (二 )减少逆向选择 在产 品同质化竞争激烈的市场上，银行作为理财产品的经营者与设计者 ，在产品的资产结 构、专业知识、收益的实现条件 以及提前终止权等方面拥有有绝对的信息优势，数量分散的 收稿 日期；2012-01—03 作者简介：林志华 (1978一)，女，江西萍乡人，硕士，讲师。 l9 投资者 (信息受益人)则处于相对的弱势地位 。如果在理财产品市场上 ，缺乏统一规范的信 息披露制度 (尤其是对收益与风险的真实说明)以减少信息不对称 ，投资者容易出现逆 向选 择 。 (三 )降低道德风险 目前我国银行理财产品的募集 、管理和清算尚未实现 “三权分立 ”， 均 由银行承担 ，在 信息不透 明的背景下 ，理财经理的道德风险更会有所增加。例如直接侵 占资金、追求对 自身 有利而对投资者不利的风险项 目，而董事会却难以监督和控制其冒险行为；另外，银行本身 也更容易发生机会主义行为，例如任意更改资产的风险构成、在 自营业务与理财产 品业务之 问进行利益输送等。因此 ，提高理财产品信息披露的质量和数量，在一定程度上能够缓解代 理冲突问题，减少因操纵与欺诈带来的纠纷以及成本。 (四)节约交易成本 虽然事先投资方无法验证各种被银行有意隐藏 的信息 (即使能够验证也要花费大量的人 力、物力)，能让后者在一定程度上节约交易成本 (如签订言语清晰的条款、明确贯彻执行等 发生的费用)，但若要通过法律手段来处理合同纠纷 ，银行的声誉第一时间将受到冲击 (此时 的最大受益方往往是竞争对手)，再加上诉诸法院解决发生的各种费用，交易成本显然更高 。 因此，提高信息透 明度 ，使投资者对其选择的条款 以及合同结果