金白银投资比较及其价格影响因素分析.pdfVIP

2013／01 总第429期 业研 究 文章编号：1001—148X (2013)01-0127—05 黄坌白银投姿比较及其价培影响因素分析 樊 元，王 群 (西北师范大学 经济学院，兰州 730070) 摘要：通过分析 目前黄金与 白银各 自发展的空间优势，本文研 究了影响黄金 白银价格的几大重 要因素。以及黄金价格与 白银价格的线性关系，提 出影响它们价格的主要 因素包括石油价格、 美国名义有效汇率、美国长期利率和美国消费者价格指数、美元指数，以及世界黄金储备会对 黄金和 白银价格的影响，并得 出其各 自较好的持有途径 ，旨在为投资决策者提供参考。 关键词 ：黄金价格 ；白银价格 ；影响因素；比较分析 中图分类号：F224．0 文献标识码：A 目前，在各种投资渠道陷入 “寒冬 ”的情况 入史无前例的大牛市 ，连续近 10年上涨 ，但 同时 下，火热的黄金和 白银等贵金属投资成为不少投 白银价格也一路上扬 ，从 2001年 1O月的4．12美 资者的 “救命稻草”。2011年以来黄金一路高歌猛 元飙升至 2008年 的最高 21．43美元 (如 图 1所 进，屡次刷新历史纪录。国际金价截至 2011年 8 示)。PeregriII@FinancialGroup风险管理副主席Bob 月9日升幅 已达到 19％，已经 远远跑 赢上半 年 Tebbutt表示，2008年 以来贵金属投资 中表现最好 5．4％的CPI。在这个跟通胀赛跑 的年代 ，黄金的 的就是 白银 ，其价格从 2008年 10月至 目前上涨了 表现可谓一枝独秀。与此同时，一直低迷于黄金投 约 249％。BobTebbutt称黄金价格从 2008年来仅 资市场的 白银也一度成为贵金属投 资者的宠儿。 仅上涨了 137％，黄金与白银的 比例从 77．1下降 进入2011年以来 国际白银市场规模大幅扩张，根 到 目前的51．94。通过图1也可以看出黄金与白银 据全球电子交易系统 (Globex)公布的数据，春节 的价格走势基本趋于相 同，而且有很多相似之处 ， 过后的半个月 内，白银期货 日均的成交量几乎达 黄金与白银价格的变化相关度很高。1998年前后 到黄金期货 日均成交量的一半 ，创下了新 的历史 黄金与白银的价格 曾经呈现负相关 ，达到 一30％， 纪录。自2010年第 四季度 以来 ，我国投资者对 白 算是一种背离。2010年 1月 以来黄金与 白银价格 银投资的胃口骤然扩大，尤其是在 白银投资 的大 的相关度达到95．48％，如果黄金价格上涨，白银 门向普通投资者 敞开之际，投资者压抑 已久 的需 价格也上涨的概率为95．48％ (如图2所示)。 求则带来 了白银投资的井 喷式增长。由于两者投 由于黄金价格和 白银价格的变动方 向及趋势 资各显优势 ，很 多投资者都更关注于这两种投资 基本一致 ，可以利用 SPSS软件对黄金及 白银 31年 “宠儿”都会受哪些因素的影响，投资这两者又都 的价格数据进行线性 回归分析，并得出以下结论： 各有什么优势呢，在投资它们 的时候又要注意些 黄金价格与 白银价格具有线性相关性 ，且两者的 什么呢。本文试 图让投资者更直观地从数据 中分 线性关系可表示为 ：GP=45．796SP+93．985 (GP 析出影响黄金 白银价格的正负相关因素。 为黄金价格 ／SP为 白银价格)。由于显著性水平 0【 0．05，拟合度 R =0．879，表示有较好的拟合程 一 、 黄金 白银的相关性