山东胜通集团股份有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 山东胜通集团股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】038 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 山东胜通集团股份有限公司（以下简称“胜通集 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 团”或“公司”）主要从事钢帘线、化工产品、BOPET 债项信用 光学膜的生产和销售等业务。评级结果反映了公司钢 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 帘线业务仍具有较强的规模优势，新型无磷洗涤助剂 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 16 胜通 技术水平仍处于国际领先地位，BOPET 光学膜未来市 4.00 1 A-1 A-1 CP001 场前景广阔以及多元化经营有助于分散单一业务风 险等有利因素；同时也反映了公司高碳钢采购价格处 于高位，存货规模较大对资金形成占用，有息债务持 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 续增长以及担保比率很高等不利因素。 项 目 2016.9 2015 2014 2013 综合分析，大公对公司 “16 胜通CP001”信用等 总资产 223.88 217.82 201.46 186.18 级维持 A-1，主体信用等级维持 AA+，评级展望维持 所有者权益 86.57 75.52 65.53 55.92 稳定。 营业收入 152.84 199.59 146.91 145.58 利润总额 14.72 14.53 14.63 13.60 有利因素 经营性净现金流 6.47 12.50 7.19 15.69 ·公司钢帘线产量仍位居全国第二位，具有较强的规 资产负债率（%） 61.33 65.33 67.47 69.97 模优势，随着钢帘线扩产项目的投产，公司钢帘线 债务资本比率（%） 57.57 59.54 61.98 63.66 业务的规模优势进一步增强； 毛利率（%） 15.72 13.53 16.71 16.73 ·公司仍是全国最大的新型无磷洗涤助剂研发生产基 总资产报酬率（%） 9.34 10.77 11.74 11.15 地，技术水平仍处于国际领先地位； 净资产收益率（%） 12.75 13.23 15.52 18.48 ·BOPET 光学膜被广泛应用于多个领域，未来市场前 经营性净现金流利 1.05 1.40 0.71 1.95 景广阔； 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·公司多元化经营模式有助于分散单一业务风险。 4.71 8.78 5.40 14.06 总负债（%） 不利因素 注：2016 年9 月财务数据未经审计。 ·高碳钢采购价格处于高位，对公司钢帘线产品的成 本控制造成一定压力； ·公司存货规模较大，对资金形成较大占用； ·公司有息债务