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如何发挥会计在衍生金融工具风险规避中作用【摘要】九十年代以来，国际金融创新迅速发展，出现了期货合同、远期合同、互换合同、期权合同以及具有多种混合特征的衍生金融工具。随着金融全球化的发展，衍生金融工具交易越来越频繁，由此利用衍生金融工具进行投机活动也越来越多，极大地影响了金融市场的安全。2006年，财政部新会计准则的颁布，将衍生金融工具纳入表内核算，改变了我国长期以来仅在表外披露的做法，这就为会计规避衍生金融工具风险创造了条件。本文通过分析衍生金融工具的特征以及存在的风险，指出了会计规避衍生金融工具风险的途径。 【关键词】会计；衍生金融工具；风险规避 一、衍生金融工具的定义与特征 衍生金融工具，是一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。具体而言，衍生金融工具包括远期、期货、互换或期权合约，或具有相类似特征的其他金融工具。 衍生金融工具具有如下特征： 1.衍生金融工具的价格取决于基础金融工具的价格，基础金融工具包括股票、债券等。 2.衍生金融工具的产生以合约为基础，合约双方的权利义务在签订合约之日起便基本确定，不需要或只需要少量初始净投资。 3.衍生金融工具的交易过程是在现在完成，而交割却要在将来某一时刻才能履行或完成。 4.衍生金融工具的收益具有较高的不确定性。衍生金融工具所产生的收益，来自于标的物价值的变动，即约定价格与实际价格的差额，将随着未来利率、证?价格、汇率或相应的指数变动而变动。 5.衍生金融工具强有力的财务杠杆作用和高度的金融风险相对应。在运用衍生金融工具进行交易时，只需按规定缴纳较低的佣金或保证金，就可以从事大宗交易。一旦实际变动趋势与交易者预测的相一致，即可获得丰富的收益，但是一旦预测有误，就可能使投资者遭受严重损失。 二、衍生金融工具的风险 由于衍生金融工具是在基础金融工具上派生出来的产品，因此既具有基础金融工具的一般风险，也具有派生金融产品的特定风险。 （一）衍生金融工具的一般风险 国际证券委员会和巴塞尔委员会将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类。 1.市场风险 市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动使衍生金融工具持有头寸价值发生变动，从而影响投资者财务状况的风险，是一种基本风险。实际上，信用风险以及流动性风险是伴随市场风险产生的。在较为稳定的市场上，这些风险处于潜伏状态，当市场动荡时，由于应付突然出现的现金短缺、追加保证金要求等，这些风险就暴露出来。 2.信用风险 信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。信用风险可以分为违约风险、敞口风险和赔偿风险。违约风险是指交易对手违约的可能性。它和许多因素相关，如市场变动，交易对手的资本规模、管理水平等；敞口风险指如果对手违约，头寸会被牵扯进去的可能性。对利率互换来说，如果对手违约，损失的是按名义本金计算的利息。而如果是货币互换，不但利息会损失，本金也会损失，所以敞口风险大于信用风险；赔偿风险源于交易的抵押品或是有第三方的保函交易，在这种交易中如对手违约，即使乙方有净现值损失，损失的大小还要看抵押品的市价。 3.资金流动性风险 资金流动性风险是金融衍生交易活动中交易者所面临风险的集中反映，当交易者无法按合约要求追加保证金时，将被交易所强制平仓，从而面临巨额亏损；而合约到期无法履行支付义务时，则最终将导致企业的破产清算。 4.操作风险 操作风险是指由于信息系统或内部控制的缺失，如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等而导致意外损失的风险。金融衍生工具的多样性、复杂性、奇异性和技术性，使其较之基础金融工具面临更大的操作风险，这就客观上要求衍生交易主体必须具备先进的管理模型、完备的控制系统和专业的技术人员。衍生交易的杠杆效应使得任何决策失误都将导致巨大的风险，但也正是由于这一交易机制，更容易诱发交易员的赌博心态，进而违规操作。 5.法律风险 法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性，包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等。法律风险涉及多个方面，一方面由于衍生金融工具是一个全球化的金融交易工具，要求统一的交易规则，而各个国家的法律彼此不同，这就产生了可否跨国界交易的法律风险。另一方面，即使在统一国家内，由于对法律的不了解或法律对某些事项界定的不清晰，也会造成法律风险，如交易双方的法律行为能力、交易的合法性、管辖权等。 （二）衍生金融工具的特定风险 特定风险是指存在于某一特定衍生金融工具中的风险，比较典型的是金融期