构建我国信托行业核心竞争力.doc

构建我国信托行业核心竞争力信托公司要根据自身特点，在行业、地域形成主打产品，并以业务创新形成特色品牌业务 近几年，国内信托公司经营业绩出现了明显分化。一些优质信托公司紧扣行业发展趋势，在明确的经营战略指引下，迅速扩大市场规模，并在产品投资领域、资产配置和收益分成等方面形成品牌特色，在打造核心竞争力的同时，推动了行业集中度大幅提升。在这样的背景下，如何进一步提升我国信托行业的核心竞争力，就成为信托行业经营战略中必须考虑的关键问题。 快速发展中出现两极分化 2001年以来，随着《信托法》、《信托投资公司管理办法》和《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》的相继颁布，我国信托业步入规范运行的轨道。尤其在2004年以后，信托公司新增信托资产规模呈现出快速增长势头，2004年至2007年年均增幅分别为29.96%、80.10%、166.94%，2008年仍呈现加速发展的态势。在此期间，以银信合作为代表的业务模式，彻底颠覆了信托公司与银行之间简单的存托关系，随着银信理财产品规模的扩张以及银信合作向深度、广度方向的不断延伸，我国信托行业也由此迈入了一个全新发展阶段。 尽管信托行业的市场规模在不断扩大，但市场集中度也随之进一步提高，竞争中垄断的格局特征日趋显现。据不完全统计，2008年全国51家信托公司共实现净利润104.64亿元，其中排名前三位以及前十位的信托公司净利润总额分别占信托行业当年总利润的28%和62%，可见信托公司盈利状况分化的现象已经非常明显。那些具有行业竞争力和影响力的信托公司在此轮快速扩张中，业务规模和盈利能力同步猛增；而资本实力弱小，和单纯依靠传统业务维系的信托公司则处于业务萎弱，陷入逐步被边缘化的困境。 信托公司的几种盈利模式 2007年，中国银监会《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》（以下简称为新“两 规”）发布实施后，在新的框架下，信托公司的盈利模式明晰了信托公司“受人之托，代人理财”的功能定位。2008年以后，银监会又相继出台了《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》、《银行与信托公司业务合作指引》、《信托公司证券投资信托业务操作指引》等一系列政策法规，进一步指明了信托公司需转变被动存托管理的经营模式，通过业务创新，提高主动管理能力，开辟发展高端财富管理业务的新领域。 在以新“两规”为核心的制度框架下，信托公司盈利主要源于两个方面：一方面，在固有业务领域通过长期股权投资、贷款以及资本市场投资，获取相应股息、利息和资本利得；另一方面，源自信托业务手续费收入。 就信托业务而言，信托公司近两年大多依靠粗放型方式实现信托规模的增长，业务技术含量相对较低，而产品属性的同质化加剧了市场竞争，一些信托公司只能被迫采用降低受托费率的方式抢占市场份额，导致被动受托业务报酬率不断降低。以银信业务为例，由银行提供项目和客户资源的银信合作业务，信托公司年受托费率一般仅为1.5‰左右。而在以财富管理为代表的主动管理业务中，由于信托公司提供了价值增值服务，因此受托费率类似于基金公司、证券公司管理费率，远远高于被动管理费率。由此可见，以财富管理为核心的主动管理业务，将是信托公司未来主要的利润增长点。 通过对不同模式下信托公司经营战略及推进路径的比较分析，结论是：信托公司在制定经营战略时，必须找准自身战略定位，集中优势资源，优化业务结构，适从细分市场，满足市场中多层次、多样性之需求，最终形成企业的核心竞争优势。 构建核心竞争力的关键要素 企业的核心竞争力来源于其所拥有的资源以及经营管理能力。信托公司尽管可以选择不同的经营战略来培养和塑造核心竞争力，但公司治理结构、经营管理能力、业务结构以及创新能力，是其中必须考虑的关键要素。 要素之一： 建立完善的公司治理结构 长期以来，国内信托公司治理结构普遍面临多方面的问题，比如国资控股偏重；实际股东家数偏少；实际控制人持股比例过高；关联交易频繁发生；仍有半数信托公司尚未设立独立董事制度等等问题。2007年《信托公司治理指引》颁布实施后，很多信托公司纷纷通过增资、重组、置换、并购等方式，在推动股权集中度趋于分散的同时，加快了完善公司内部治理结构的步伐。北京国投、新华信托、联华信托、杭州工商信托、苏州信托以及中铁信托等公司，还采用引入境外战略投资者，稀释国有股权占比的做法，转变传统国有机制下的运营方式，推动公司逐步成为以市场为导向、自主运作的金融服务机构。此外，目前已有27家公司建立了独立董事制度，还有10余家信托公司有意通过IPO或借壳等方式谋求公开上市，全面提升公司的管理水平。 我们认为，建立完善的公司治理结构是信托公司适应监管的需要，也是规范经营与可持续发展的前提，同时也是公