摘要金融市场交易中心2016 年7 月大宗商品市场报告ccb - 贵金属.pdf

金融市场交易中心 2016 年7 月 大宗商品市场报告 CCB Commodities Monthly 本期作者Author ： 原油：陈子隽 摘 要 021 建行商品指数——震荡上行：7 月建行商品指数大幅震 zuoqilong.zh@ 荡，开于1154.10 点，收于1165.17 点，月度涨幅0.84%，月 铁矿石：袁匡济 021 内最高1195.82 点，最低 1140.49 点。黑色系商品上涨，涨 yuankuangji.zh@ 4.74% ，农产品板块下跌 8.07% ，其余板块中贵金属上涨 铜：张航 2.22% 。 021 原油——油价调整充分，短期或已见底：7 月国际油价 zhanghang1.zh@ 一改上半年的强势表现，持续回落，前期一系列供给冲击所 大豆：涂涵 造成的影响逐渐消退，油价从50 美元/桶以上退至40 美元/ 021 tuhan.zh@ 桶一线，期货市场的做多力量也持续衰退。从基本面来看， 本期复核Review： OPEC 产量创近期新高，美国原油产量下降，活跃钻机数小 幅增加，炼厂开工充足，库存继续下降，裂解价差略有减小， 陆怡烽 021 中国原油进口高位下降，因此，供过于求预期再度主导市场 luyifeng.zh@ 走势。后市展望，生产商无法承受低油价，短期或已见底。 陈浩 由于40 美元/桶基本是美国页岩油企业的盈亏平衡点，油价 021 chenhao1.zh@ 再往下跌的可能性不大，月内反弹高度可能在47 美元/桶附 近。预计本月布伦特和 WTI 原油主力合约价格波动区间为 本期审核Approved by ： [40, 47]美元/桶。 格根 铁矿石及钢铁——供求基本面稳定，钢矿高位震荡： 8 021 gegen.zh@ 两月钢矿市场基本面预计与7 月类似。基本面终端供求整体 情况较好，宏观面供给侧改革整体有利于钢矿价格走强，下 半年政策面继续降低钢铁产能和产量的趋势不会发生变化。 预计8 月良好基本面将扶助钢矿价格继续走强，但上涨步伐 不会太快；下半年钢企的减产力度是决定未来中长期走势的 - 1 - 决定因素，预计在国家推进去产能过程中，不会出现钢材供 给大幅增加情况，钢矿价格也将维持震荡盘升格局。预计8 月普氏铁矿石价格波动区间为[50,60]美元/ 吨，国内铁矿石期 货波动区间为[410，520]元/ 吨。 铜——淡季来临，弱势震荡为主：铜价上行缺乏驱动力， 但在全球一致的宽松背景下，也难出现较大幅度下跌，预计 8 月将以弱势震荡为主。需求方面，下游生产将逐渐进入淡 季，家电、汽车产量增速维