油价走势小组对国际油价走势看法（8th）.PDF

油價走勢小組對國際油價走勢看法（8th ） 壹、壹 、國際油價趨勢圖國際油價趨勢圖 壹壹 、、國際油價趨勢圖國際油價趨勢圖 繼國際油價隨全球股市在中國大陸與美國利多經濟數據支撐下於 2 月上旬達到波段 高點後，因北半球煉油廠檢修期將至，整體供需基本面轉弱，加上美國聯準會（Feb ）發 布的會議記錄暗示提早結束寬鬆政策之可能性，義大利選舉結果也不佳，美元又在歐債問 題與日本貶值策略影響下略微走強，使國際油價走勢因而出現反轉，開始向下調整，目前 已跌至每桶 110 美元以下波動盤整。 貳、貳 、影響油價不確定性因素影響油價不確定性因素 貳貳 、、影響油價不確定性因素影響油價不確定性因素 一、基本面 (一) 南韓、日本、台灣與中國大陸等亞洲國家陸續開始進行煉油廠歲修； (二) 北海原油生產與運輸頻頻發生問題，先是因為電力供應問題使 Buzzard 油田生產受 到影響，接著又因洩漏問題使 Brent 輸油管系統被迫短暫停擺； (三) 澳洲接連受到熱帶氣旋影響導致西岸離海原油生產被迫中斷； (四) 因無法充分解決因竊油導致的洩漏問題，Shell 宣布延遲旗下位於奈及利亞 Bonny 原油出口之交貨時間； (五) OPEC 原油供應持續維持近 2 年相對較低水準； (六) 墨西哥因洩漏問題關閉位於離海的 PPM-1 生產平台之運作； (七) 伊拉克境內的恐怖攻擊已開始波及石油基礎設施，埃及的民眾暴動也一度對蘇伊士 1 運河造成威脅。 二、技術面 (一) Brent 期貨價格在突破前波高點後拉回修正，目前價格處於季均線與半年線之下， 且季均線與半年線糾結，技術指標也 呈現中性，整體維持盤整狀態 。 三、消息面 (一) 伊朗與 P5+1 的和談再度無疾而終 ，但雙方同意於 3 月份舉行專家級會議，並於 月初再度展 開正式會談 ； (二) 義大利反撙節勢力再起 ，國會大選陷入僵局 ，預估最快要到 3 月 20 日以後才有可 能進行新政府的協商 ； (三) 美國國會兩黨未能就減赤方案達成協議， 自動減支措施正式啟動； (四) 委 內瑞拉總統查維茲逝世 ，預定於 月 1 日舉行總統大選； (五) 埃及與突尼西亞的反政府活動再度增溫 ，伊拉克也持續爆發多起炸彈攻擊事件 ； (六) 美國國會若未能達成協商方案 ，則自 3 月 1 日起自動減支措施 即將生效啟動； (七) 南北蘇丹決議於國界設立軍事緩衝區 ； (八) 塞普勒斯紓困案生變 ，歐元區狀況再度惡化 。 參、參 、國際油價國際油價走勢看法走勢看法 參參 、、國際油價國際油價走勢看法走勢看法 一、由於歐元 區負面紛擾再起 ，而支撐原油需求成長的最大來源國— 中國大陸又出現工業 生產遲緩之情況 ，加上適逢煉廠歲修之需 求淡季，使得市場空頭情緒增溫 ，各機構 因 而略微調降原油價格預估值，預估接下來第 2 季，Brent 價格則預估在每桶 100～120 美元間震盪 。 二、能源局油價走勢研析小組綜整前述不確定 因素 ，併考量塞普勒斯紓困案生變 ，使市場 憂慮情緒重燃 ，中國大陸打房策略也可能壓抑 需求成長 ，並促使 資金回流美國，推升 美元走強，加上適逢北半球煉油廠歲修高峰期，都不利於油價之走揚 ，因此預估未來 1 個 月 Brent 價格可能於每桶 105.4～～114.3 美元間的相對偏低水準波動。 ～～ 三、就全年均價部分，頁岩油發展 的潛力是影響油價走勢的最大不確定 因素