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我国金融业混业经营思路所谓金融业混业经营，主要包括商业银行业、证券业（含经纪业务和承销业务）与保险业之间在不同层次上的融合。 一、金融业混业经营的现状 在20世纪，世界金融业先后经历了“初级阶段的混业经营――发展阶段的分业经营――发达阶段的混业经营”的发展历程。由于早期证券业不发达，由银行业承担主要金融业务，因此，1929年之前，世界各国的金融业大都实行混业经营；1929年，美国爆发由金融危机引发的严重经济危机，混业经营被认为是造成金融危机的罪魁祸首之一，于是美国在1933年通过《格拉斯―斯蒂格尔法》，将商业银行和证券业务严格分离。该法案不仅缔造了20世纪30年代以来美国的分业经营体制，也使得战后许多国家重建金融体系时纷纷效仿，混业经营一统天地下的格局被打破，以美国、日本和英国为代表的分业经营成为这一时期的主流。 金融业作为现代经济发展的重要支柱，其业务经营方式也随着社会经济的发展经历了一系列的变化过程。从20世纪90年代起，世界金融业兼并重组浪潮风起云涌，原有的分业经营、混业经营的界线日益模糊。 近年来，随着全球经济一体化进程加快，国际金融服务领域的竞争空前激烈，为了增强自身竞争实力，以商业银行为代表的众多国际金融企业正在通过不断并购和资产重组，来拓展自身业务空间，增加市场份额。这一发展趋势的基本特征：一是同业自身的纵向并购，即银行与银行之间、保险与保险之间、证券与证券之间的并购；二是银行、保险与证券之间的横向并购，即银行、证券、保险之间的并购。 在欧洲，金融企业之间的并购近年来也已成为一种潮流。西方商业银行混业经营的典型代表首推美国。由于法律、法规及监管环境逐步放宽，以及金融市场结构的变化和消费者偏好的改变，导致了美国金融业并购浪潮迭起。在中国，尽管目前仍实行严格的分业经营，但进入21世纪以来，银行、保险、证券同业之间及三业之间的合作也是高潮迭起。银行、证券和保险同业内部及三业之间的合作形式正呈多样化及不断创新趋势，传统金融体系内三业隔离的藩篱正在打破，三业之间适当交叉、相互渗透、合作发展的新格局正在形成。 二、金融业的混业经营模式及比较 （一）德国全能银行模式 由国家监管当局出台新的法规政策，取消分业制下的严格限制，允许金融机构跨行业经营金融业务，鼓励开发交叉型的金融产品，促进金融业务多样化。这种模式全面放开分业管制，最具有开放性和自由性。它打破商业银行与投资银行之间的传统界限，使金融机构能提供最广泛的金融服务，包括资本市场服务、货币市场服务、外汇市场、不动产市场、保险市场及其它资产、衍生工具交易的服务。其最大特点是：(1)银行从事全能业务很少通过独立的子公司，而是自身直接从事；(2)银行持有商业公司的股份十分普遍；(3)银行与保险公司的融合也是经常发生的，银行可通过独立的子公司从事保险业务。该模式要求市场主体和监管当局有完善的监管体系和较高的监管效率，否则易诱发和积累金融风险。 （二）英国全能银行模式 英国全能银行是通过设立专营某种业务的有限责任形式的子公司，来经营非银行金融业务，如商业银行组建保险公司等。它允许金融机构投资组建新的公司，从事其他金融行业的业务。该模式在日本金融改革中运用较为典型。这一模式对市场主体的风险意识和内控制度仍有较高的要求，否则易导致金融机构的盲目投资，增加市场风险；组建新的专业经营公司提供系统的新业务需要巨大的资金投入、高水平的专业人才和全新的管理经验，并非是所有金融机构均能承担；新公司与控股公司的母子关系可能使新业务要从属于母公司业务的利益要求，难以得到独立全面的发展。 （三）美国金融控股公司模式 金融控股公司一般是指母公司经营某类金融业务并通过控股兼营其它金融业务及工业、服务业。其混业经营是通过各个子公司经营不同性质的金融业务来实现，各子公司在法律和经营上是相对独立的法人。这种模式具有其特定的优势：大量节约金融服务集团化所需的资金；能够控制其内部银行的风险，保护银行免遭全能银行所承担的风险；可以在混业经营的状况下实现分业监管。即在分业监管的前提下，允许金融机构之间跨业协作，条件成熟时进行合并，组建全能银行。允许有多元化需求的银行、保险公司和证券公司之间通过紧密合作达到信息共享、业务互补。在市场条件成熟的时候，几个协作单位可以组建成综合性金融控股公司，实现从分业经营到混业经营的转变。 通过比较分析，我们认为美国的金融控股公司模式比较适合我国目前的国情。 第一，金融控股集团公司符合我国金融改革所遵循的“渐进原则”。选择经营模式的关键在于尽可能妥善地解决我国监管能力与发展需求之间的矛盾。“集团混业，子公司分业”的经营框架，既实现了集团控股下互相协作的混业经营，又便于监管机构提高分业监管水平，积累综合监管经验